四部门联合推进能源装备高质量发展

机械设备 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.09.28 固态电池设备行业周报 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖市场回顾：本周上证指数上涨0.21%，固态电池指数上涨1.26%，锂电设备（中信）上涨10.86%，锂电池（中信）上涨3.47%。年初至今上证指数上涨14.21%，固态电池指数上涨50.4%，锂电设备（中信）上涨146.45%，锂电池（中信）上涨51.87%。本周万得全A交易量为115659.66亿元，环比-8.13%，固态电池指数交易量为4704.15亿元，环比-18.04%，锂电设备（中信）交易量为842.17亿元，环比-1.83%。 ❖产业链价格跟踪：本周（9月26日）：1）碳酸锂价格（99.5%电，国产）价格为7.35万元/吨，环比上周-20元/吨；2）正极材料：磷酸铁锂（国产）价格为3.43万元/吨，环比上周持平；3）三元材料（523）价格为118.7元/千克，环比上周+3.4元/千克；4）六氟磷酸锂价格为5.9万元/吨，环比上周+0.15万元/吨；5）石墨电极平均价为1.25万元/吨，环比上周持平。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 分析师郭亚新SAC证书编号：S0160524090003guoyx@ctsec.com 行业新闻&公司公告：1）长阳科技：股东提前终止减持计划；2）厦钨新能：关于持股5%以上股东减持；3)孚能科技半固态电池出货增长，已实现GWh级别出货；4）四部门联合推进能源装备高质量发展。 相关报告 1.《韩国SK On计划2029年全固态电池量产》2025-09-222.《8月 动 力 电 池 内 外 需 继 续 高 增 》2025-09-143.《固态电池板块表现强劲，六氟磷酸锂价格再上涨》2025-09-08 ❖动力电池需求跟踪：2025年前8月动力和其他电池产量为970.7Gwh，同比+54.3%，单8月产量为139.6Gwh，同比+37.81%；2025年前8月动力电池装车量为417.9Gwh，同比+43.1%，单8月装车量为62.5Gwh，同比+32.42%；2025年前8月动力电池出口量为111.5Gwh，同比+30.3%，单8月出口量为15Gwh，同比+34.82%。 ❖锂电设备板块观点：2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。我们认为随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，设备企业基本面有望持续改善，继续看好产业周期与技术进步共振。建议关注：1）前道设备企业：纳科诺尔、宏工科技、曼恩斯特、信宇人等；2）锂电设备龙头企业：先导智能、赢合科技、利元亨等；3）布局增量环节企业：骄成超声、海目星、联赢激光、德龙激光、先惠技术、誉辰智能等。 ❖风险提示：锂电池行业需求超预期下滑，固态电池技术进展不及预期，政策落地不及预期。 内容目录 1一周市场回顾........................................................................................................42产业链价格跟踪.....................................................................................................53重点公司公告........................................................................................................63.1长阳科技：股东提前终止减持计划.........................................................................63.2金银河：特定股东减持预披露................................................................................73.3厦钨新能：关于持股5%以上股东减持....................................................................74行业新闻..............................................................................................................74.1孚能科技半固态电池出货增长，已实现GWh级别出货..............................................74.2CE-LINK推出聚合物半固态电池移动电源系列........................................................74.3当升科技固态锂电正极材料实现10吨级批量出货.....................................................84.4恩捷股份硫化锂中试产线已经搭建完成...................................................................84.5四部门联合推进能源装备高质量发展，聚焦储能装备体系建设.....................................85动力电池需求跟踪..................................................................................................86风险提示.............................................................................................................10 图表目录 图1：本周固态电池指数上涨1.26%，跑赢上证指数......................................................4图2：固态电池指数当前PE-ttm为35.9x...................................................................4图3：本周涨幅前十与跌幅前十个股............................................................................5图4：2024年至今碳酸锂（锂电池级Li2CO3≥99.5%）价格走势...................................5图5：2024年至今正极材料：磷酸铁锂（国产）价格走势...............................................5图6：2024年至今三元材料（523）价格走势...............................................................6图7：2024年至今六氟磷酸锂价格走势.......................................................................6图8：全国石墨电极（平均价）价格走势......................................................................6图9：2025年前8月动力和其他电池产量同比+54.3%...................................................9图10：2025年前8月动力电池装车量同比+43.1%.....................................................9图11：2025年前8月动力电池出口量累计同比+30.3%...............................................9 图12：2025年前7月欧洲30国电动车注册量同比+25.9%.........................................10图13：2025年前7月欧洲30国混动车注册量同比+15.3%.........................................10 1一周市场回顾 本周上证指数上涨0.21%，固态电池指数上涨1.26%，锂电设备（中信）上涨10.86%，锂电池（中信）上涨3.47%。年初至今上证指数上涨14.21%，固态电池指数上涨50.4%，锂电设备（中信）上涨146.45%，锂电池（中信）上涨51.87%。 本周万得全A交易量为115659.66亿元，环比-8.13%，固态电池指数交易量为4704.15亿元，环比-18.04%，锂电设备（中信）交易量为842.17亿元，环比-1.83%。 万得全A当前PE-ttm为22.1x，处于2021年以来94.7%分位数，固态电池指数当前PE-ttm为35.9x，处于2021年以来77%分位数。 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 2产业链价格跟踪 本周（9月26日）：1）碳酸锂价格（99.5%电，国产）价格为7.35万元/吨，环比上周-20元/吨；2）正极材料：磷酸铁锂（国产）价格为3.43万元/吨，环比上周持平；3）三元材料（523）价格为118.7元/千克，环比上周+3.4元/千克；4）六氟磷酸锂价格为5.9万元/吨，环比上周+0.15万元/吨；5）石墨电极平均价为1.25万元/吨，环比上周持平。 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：Wind、财通证券研究所 数据来源：iFind、财通证券研究所 3重点公司公告 3.1长阳科技：股东提前终止减持计划 减持计划实施前，长阳永汇持有公司7,700,583股股份占总股本2.68%，于2022年11月7日解禁流通。2025年6月9日，公司曾披露长阳永汇拟通过集中竞价、大宗交易方式减持不超1,920,000股占总股本0.67%。 截至2025年9月22日，长阳永汇实际通过集中竞价方式于2025年7月8日至9月19日减持1,470,200股占总股本0.51%，减持价格区间18.17-23.67 元/股，总金额27,536,751.73元，未完成减持449,800股，后决定提前终止减持计划。目前长阳永汇持有公司6,230,383股股份占总股本2.17%。 3.2金银河：特定股东减持预披露 特定股东辛志勇持有公司股份617,450股，占公司总股本0.35%。辛志勇拟自公告之日起3个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，减持数量不超过617,450股占总股本0.35%；其中任意连续90个自然日内，集中竞价减持不超总股本1%，大宗交易减持不超总股本2%。 3.3厦钨新能：关于持股5%以上股东减持 股东宁波海诚减持前持有公司33,504,761股股份占总股本6.64%；2025年6月28日公司曾披露宁波海诚拟减持计划，后因公司2024年度权益分派，减持数量调整为不超过5,040,000股，减持期间为2025年7月21日至10月20日。实施结果如下：自2025年7月21日至9月22日，宁波海诚通过集中竞价方式减持公司股份5,035,204股，减持价格区间48.00-90.96元/股，总金额289,892,187.50元