公用环保行业202603第5期全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦，工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案（20262028年）》

核心观点

• 公用事业板块本周上涨2.50%，表现优于沪深300指数。
• 重要政策方面，工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案(2026-2028年)》，关注节能电机、变压器等六类节能装备，推动其智能化、绿色化、融合化发展。
• 专题研究梳理了2026年江苏电力市场集中竞价情况，1-4月交易电量分别为60.92、69.3、80.38和66.59亿千瓦时，交易均价分别为324.71、312.8、317.62和323.72元/兆瓦时。
• 投资策略方面，推荐火电企业华电国际、上海电力；新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源；核电运营标的中国核电、中国广核；水电龙头长江电力；燃气企业九丰能源；以及西子洁能。

关键数据

• 2026年1-2月，规上工业发电量同比增长4.1%，火电同比增长3.3%，水电增长6.8%，核电增长0.8%，风电增长5.3%，太阳能发电增长9.9%。
• 2026年1-2月，全社会用电量同比增长6.1%，第二产业用电量同比增长6.3%，其中工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%，第三产业用电量同比增长8.3%。
• 截至2026年2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%，太阳能发电装机容量同比增长33.2%，风电装机容量同比增长22.8%。
• 2026年1-2月份，全国发电设备累计平均利用466小时，比上年同期降低39小时。

研究结论

• 碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。
• 火电盈利有望维持合理水平，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，核电公司盈利仍将维持稳定，水电股防御属性凸显，燃气和环保板块建议关注“类公用事业投资机会”。