氟化工行业周报：HFCs配额下发，制冷剂价格继续上行

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/24 化学原料 2024年01月14日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《配额预期偏紧，HFCs制冷剂价格全线宽幅上涨，R143a单日涨幅高达25%—氟化工行业周报》-2024.1.7 《氟化工行情稳定，静待HFCs配额下发，昊华科技拟建设三氟化氮项目—氟化工行业周报》-2023.12.31 《氟化工市场整体稳定，巨化股份拟投资21.9亿元建设氟材料项目—氟化工行业周报》-2023.12.24 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙头，萤石高景气助力腾飞》（2019.11.29） HFCs配额下发，制冷剂价格继续上行 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026  本周（1月08日-1月12日）行情回顾 本周氟化工指数下跌0.88%，跑赢上证综指0.73%。本周（1月08日-1月12日）氟化工指数收于3568.08点，下跌0.88%，跑赢上证综指0.73%，跑赢沪深300指数0.47%，跑赢基础化工指数1.02%，跑赢新材料指数0.28%。  氟化工周观点： HFCs配额下发，制冷剂价格继续上行 萤石：据百川盈孚数据，截至1月12日，萤石97湿粉市场均价3,383元/吨，较上周同期下跌0.88%；1月均价（截至1月12日）3,407元/吨，同比上涨8.61%；2024年(截至1月12日)均价3,407元/吨，较2023年均价上涨5.66%。 制冷剂：截至01月12日，（1）R32价格、价差分别为19,500、6,868元/吨，较上周同期分别+11.43%、+39.28%；（2）R125价格、价差分别为31,000、15,335元/吨，较上周同期分别+9.73%、+22.74%；（3）R134a价格、价差分别为29,500、11,489元/吨，较上周同期分别+5.36%、+15.02%；（4）R143a价格、价差分别为47,000、32,631元/吨，较上周同期分别+17.50%、+27.73%；（5）R22价格、价差分别为19,500、1,439元/吨，较上周同期分别持平、+7.87%。  重要公司公告及行业资讯 1月11日，生态环境部发布《关于2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况的公示》。据我们统计，HFCs各品种总配额量（不含R23）为74.6万吨，其中：R32为24.0万吨、R125为16.6万吨、R134a为21.6万吨、R143a为4.6万吨，R152a为3.3万吨、R245fa为1.4万吨、R227ea为3.1万吨、R236fa为842吨、R236ea为141吨、R41为50吨，主要品种R32、R125、R134a合计62.1万吨。另外，配额总量（含R23）对应GWP值约为14.2亿吨，其中R32、R125、R134a、R143a、R227ea占比分别为11%、41%、22%、14%、7%，其他品种占比约5%。从各品种可控口径来看，CR3：R32约为76%、R125约为75%、R134a约为87%、R143a约为91%、R227ea约为74%、R152a约为82%，其他小品种均在90%以上。从权益口径来看，巨化股份、三美股份、中化蓝天、东岳集团等行业龙头在各主要HFCs品种市场份额较高，尤其巨化股份龙头地位显著，行业长景气期已开启。  受益标的 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。 -29%-19%-10%0%10%19%2023-012023-052023-09化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/24 目 录 1、 氟化工行业周行情与观点：HFCs配额下发，制冷剂价格继续上行 .................................................................................... 4 1.1、 HFCs制冷剂配额正式下发，各品种集中度较高......................................................................................................... 4 1.2、 HFCs各品种集中度高，行业供给或将得到合理控制 ................................................................................................. 4 1.3、 HFCs制冷剂价格继续上行 ............................................................................................................................................ 6 1.4、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌0.88%，跑赢上证综指0.73% ........................................................................ 7 1.5、 股票涨跌排行：永太科技周涨11.49% ......................................................................................................................... 8 2、 萤石：本周萤石市场走势偏弱 ................................................................................................................................................. 8 3、 制冷剂：配额分配方案下发，制冷剂价格继续上行 ............................................................................................................ 10 3.1、 R32价格、价差分别较上周+11.43%、+39.28% ........................................................................................................ 10 3.2、 R125价格、价差分别较上周+9.73%、+22.74% ........................................................................................................ 11 3.3、 R134a价格、价差分别较上周+5.36%、+15.02% ...................................................................................................... 12 3.4、 R143a价格、价差分别较上周+17.50%、+27.73% .................................................................................................... 13 3.5、 R22价格、价差分别较上周持平、+7.87% ................................................................................................................. 14 3.6、 制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一 ............................................................................................................. 16 3.7、 我国制冷剂出口跟踪：2023年11月HFCs出口量同比延续下滑 ........................................................................... 17 4、 含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定 ........................................................................................................................ 19 5、 行业动态：永和股份年产3kt FEP项目环评获受理；包钢金石项目已全面建成 ............................................................. 21 5.1、 本周公司公告：联创股份与宁德时代签订《物料采购协议》 ................................................................................. 21 5.2、 永和股份年产3kt FEP项目环评获受理；包钢金石项目已全面建成 ...................................................................... 21 6、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 22 图表目录 图1： 本周氟化工指数跑赢上证综指0.73% ........................................................................