谷歌发布Gemini系列家族模型，风光储发展迎边际变化

人形机器人

• 核心观点： 国内外科技巨头加速布局，人形机器人产业化提速，AI突破和政策推动下，板块整体迎来β行情。产业链方面，特斯拉（T链）量产预期明确，国内厂商紧追不舍，Figure&英伟达等具备AI技术优势。重点环节看好灵巧手、轻量化等环节，关注微型丝杠、腱绳、PEEK材料、MIM工艺等技术突破。
• 关键数据： 预计到2025年底，特斯拉将有数千台Optimus机器人投入工厂使用，到2029或2030年，每年将有100万台Optimus机器人。
• 研究结论： 率先取得突破的国内企业有望深度受益，产业链带来增量机遇。

新能源汽车

• 核心观点： 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术（如固态电池、大圆柱电池等）导入带来发展活力。海外电动化、储能规模化装机、消费电子复苏等将扩大锂电产业链需求。行业跨过拐点后，价格和盈利能力有望企稳回升，整体向好发展。
• 关键数据： 2025年8月，新能源汽车产销分别完成139.1、139.5万辆，同比分别增长27.4%、26.8%。1-8月，我国动力电池累计装车量417.9GWh,累计同比增长43.1%。
• 研究结论： 重点关注新技术、业务横纵向延伸、设备、新应用、量/价/利、二线电池厂、SOFC、全球化、两轮车、热泵、充电桩等投资逻辑。

新能源

• 光伏： 国家整治光伏产业“内卷式”竞争，供给格局优化，硅料、硅片价格反弹，电池片、组件环节具备涨价空间。看好新技术（如颗粒硅、钙钛矿、BC等）带来的结构性机遇，率先布局优质区域市场的相关企业。
• 风电： 重点关注风电主机环节和海外+海上共振环节。陆上风机价格企稳，技术降本和采购成本下降，海外交付结构优化，盈利拐点显现。国内和海外的海风成长持续性较高，具备可观发展空间。
• 储能： 欧洲储能复苏机遇值得关注，户储去库进入尾声，工商储步入增长快车道。全球大储需求旺盛，电芯供不应求价格上涨。

电力设备&AIDC

• 核心观点： 海内外AIDC景气度高度共振，产业链全面受益。重点看好具备通胀&渗透率提升逻辑的液冷赛道，积极拓展海外市场的CDU、冷板、快接头、泵、管路等环节的核心供应商。
• 关键数据： OpenAI和NVIDIA合作推进AI基础设施部署，计划为OpenAI的下一代AI基础设施部署至少10吉瓦的NVIDIA系统。
• 研究结论： 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，智算数据中心大规模发展将为国内电气设备企业带来新一轮发展机遇。