机器人行业研究：谷歌重磅发布Gemini Robotics 2模型，宇树科创板发行在即

核心观点

• 机器人行业景气度加速向上，产业组织体系逐步完善，具身智能商业化进程持续深化。
• 谷歌重磅发布Gemini Robotics 2模型，人形机器人由上半身操作迈向全身控制。
• 宇树科技科创板发行在即，拟募资42.02亿元强化研发投入。
• 墨奇智能完成超10亿元天使轮系列融资，通用人形机器人软硬一体化研发获得资本支持。
• 北醒发布NOVA20，补充具身机器人5cm—1m近场安全感知。
• 智在无界发布Being-H0.8，将触觉引入具身基础模型预训练。

行业动态

• 产业组织与配套体系持续完善：首届全国具身智能会议、顺德成立具身智能发展局、北京亦庄召开具身智能供应链生态大会、湖北成立具身智能人才培养基地等。
• 头部本体企业资本化及商业化进程加快：宇树科技科创板IPO发行安排落地，墨奇智能完成超10亿元天使轮系列融资，墨甲机器人全球累计交付突破2000台，越疆科技将具身智能能力应用于文博场景等。
• 机器人模型、触觉及安全感知能力持续迭代：谷歌DeepMind发布Gemini Robotics 2，World Labs发布R2S2R，智在无界发布Being-H0.8，北醒发布NOVA20等。

本体

• 资本与产业布局：宇树科技科创板IPO发行安排正式落地，墨奇智能完成超10亿元天使轮系列融资，眸深智能、智谷天厨及中科原动力相继获得新一轮融资。
• 商业化：墨甲机器人全球累计交付突破2000台，越疆科技将具身智能能力应用于文博场景，海尔机器人与橡鹿机器人推进家庭AI烹饪机器人，比亚迪明确人形机器人将于8月亮相。
• 技术：谷歌DeepMind发布Gemini Robotics 2，WorldLabs推出R2S2R训练与评估引擎。

核心零部件

• 资本层面：北京词元无限、领湖智能、德塔智能、可达智灵和LiberAI相继获得融资。
• 技术层面：智在无界推出隐式触觉世界动作模型Being-H0.8，北醒发布NOVA20，超脑未来发布WorldDreamerV4。

投资建议

• 2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。
• 全球将会迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：
  • 特斯拉链的收敛：拓普集团、三花智控等。
  • 技术迭代与收敛：电驱动新技术、灵巧手、新材料、高端轴承等。
  • 海外其他供应链的机会：兆威机电、银轮股份、汉威科技以及电子链标的相关机会。
  • 国内本体和应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等。
  • 围绕长期确定性，布局“优质格局”的标的：绿的谐波、奥比中光、英诺赛科等。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 人形机器人量产进展不及预期。
• 技术路线剧烈变更。
• 相关公司主业业绩不及预期。