传媒行业周报：9月游戏版号发放，DeepSeek-V3.1-Terminus发布

传媒行业周报：游戏版号发放，DeepSeek-V3.1-Terminus发布

行情概览

• 本周（9.22-9.26）中信一级传媒板块上涨0.16%。
• 板块上涨主要受游戏及影视表现带动。
• 2025年下半年看好游戏等基本面驱动板块，关注底部困境反转的影视剧板块，同时看好AI应用及IP方向。

板块观点与关注标的

• 游戏：ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司等。
• 影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等。
• IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技等。
• AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等。
• 教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等。
• 港股：阿里巴巴、腾讯控股、泡泡玛特、快手、网龙，产业爆发在即的阜博集团。

重点事件回顾

• 游戏版号发放：9月24日，国家新闻出版署发布《2025年9月游戏版号审批信息》，共156款游戏获批，其中国产145款、进口11款。国产游戏备受关注的作品包括米哈游《崩坏：因缘精灵》、腾讯萨罗斯网络《归环》、网易《星绘友晴天》、三七互娱《无尽黑夜》等。
• DeepSeek最新模型发布：9月23日，DeepSeek-V3.1-Terminus正式官宣，语言一致性及Agent能力得到提升，在“人类最后的考试”中成绩从15.9分飙升至21.7分，提升幅度高达36.48%，超越Gemini 2.5 Pro，跃居全球排行榜第三位。
• 腾讯混元3D Studio：腾讯推出混元3D Studio，作为专业级AI工作台，实现3D设计全流程覆盖，核心依托七大创新技术模块，大幅缩短3D资产生产周期。

子板块数据跟踪

• 游戏：近期热门的重点游戏包括《命运：群星》、《卡拉彼丘》、《黑色四叶草 魔法帝之道》、《新三国逐鹿》、《鹅鸭杀》、《溯回青空》等。
• 院线：9.22-9.26内地电影市场周总票房约2.25亿元，票房排名前三的电影：《731》（1.66亿元）、《捕风追影》（0.19亿元）、《浪浪山小妖怪》（621万元）。
• 影视视频：9.22-9.26全平台剧集收视播放量排名前五的剧集：《赴山海》、《许我耀眼》、《不眠日》、《吴邪私家日记》、《灼灼韶华》；全平台综艺收视播放量排名前五的综艺：《披荆斩棘2025》、《地球超新鲜》、《心动的信号第八季》、《王牌对王牌第九季》、《密室大逃脱第七季》。

风险提示

• 政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。