核心观点
本周港股市场多数行业与风格出现回调，恒生指数和恒生综指分别下跌1.6%和1.2%。风格方面，大盘股表现优于小盘股和中盘股。主要概念指数普遍回调，恒生消费和恒生高股息跌幅较大。
股价表现
- 恒生指数：-1.6%
- 恒生综指：-1.2%
- 风格表现：大盘（-1.0%）＞小盘（-1.9%）＞中盘（-2.3%）
- 主要概念指数跌幅较大：恒生消费（-4.4%）、恒生高股息（-3.1%）
- 行业表现：上涨行业（5个）：钢铁（+2.8%）、有色金属（+2.6%）、商贸零售（+2.0%）、电力设备及新能源（+1.7%）、建筑（+0.3%）；跌幅居前行业（5个）：计算机（-4.9%）、轻工制造（-4.0%）、纺织服装（-3.9%）、食品饮料（-3.5%）、家电（-3.5%）
估值水平
- 恒生指数估值：-1.4%至12.2x
- 恒生综指估值：-1.6%至12.1x
- 主要概念指数估值变化：恒生互联网上升（+0.4%至19.1x），恒生消费下降（-4.2%至15.2x）
- 行业估值变化：上升行业（4个）：商贸零售（+1.4%）、有色金属（+1.4%）、建筑（+0.9%）、电力设备及新能源（+0.1%）；下降行业（5个）：计算机（-5.4%）、钢铁（-4.7%）、机械（-4.4%）、纺织服装（-4.1%）、家电（-4.1%）
业绩预期
- 恒生指数EPS：+0.1%
- 恒生综指EPS：+0.1%
- 主要概念指数EPS变化：恒生汽车上修（+0.3%），恒生高股息下修（-0.1%）
- 行业EPS变化：上修行业（22个）：钢铁（+7.8%）、机械（+2.6%）、基础化工（+2.0%）、电力设备及新能源（+1.6%）、电力及公用事业（+1.2%）；下修行业（4个）：建筑（-0.6%）、非银行金融（-0.1%）、通信（-0.1%）、银行（-0.1%）
国信海外选股策略
- 表现较强：ROE策略全天候型和防御型（+0.8%）
- 表现较弱：ROE策略进攻型（-3.5%）
- 估值表现：ROE策略全天候型和防御型上升（+0.4%至14.2x/14.3x），ROE策略进攻型下降（-3.0%至15.2x）
风险提示
- 经济基本面的不确定性
- 国际政治局势的不确定性
- 美国财政政策的不确定性
- 美联储货币政策的不确定性
