10月十大转债
正帆科技/正帆转债
公司业务分为设备类（CAPEX）和非设备类（OPEX）。非设备类业务，特别是泛半导体工艺设备核心零组件（如GasBox气体供应系统）成为业绩增长动力，已打破国外垄断。设备类业务覆盖电子和生物制药领域，客户包括新凯来、北方华创等头部厂商。
深信服/信服转债
专注于企业级网络安全、云计算及IT基础设施。核心产品包括下一代防火墙、VPN、安全服务等。2024年发布AI算力平台（AICP），帮助用户快速迭代和落地AI业务。
友发集团/友发转债
国内焊接钢管龙头企业，2025年上半年焊管价格下跌，但下游需求逐渐改善。公司受益于新一轮供给侧改革，预计加快完善全国和海外布局，拓展新领域。
和邦生物/和邦转债
业务布局包括矿业、化学和光伏玻璃。2025年上半年，矿业板块贡献超1.42亿元利润。草甘膦价格二季度反弹，光伏相关业务未来盈利改善可期。
兴瑞科技/兴瑞转债
精密零组件制造商，产品涵盖电子连接器等，聚焦新能源汽车和智能终端领域。服务器业务拓展液冷关键零部件领域，与绿色云图合作推动液冷服务器相关产品研发。
科顺股份/科顺转债
专注于建筑防水综合解决方案，业务涉及工建防水、民用建材等。2024年推进渠道体系升级，强化属地化资源整合。
闻泰科技/闻泰转债
全球汽车半导体龙头之一，90%产品符合车规级标准。功率半导体需求随汽车电动化、智能化提升，公司产品广泛应用于汽车驱动、电源等领域。
天能重工/天能转债
风电塔筒行业国内龙头企业，产品销量稳居前列。公司在全国设有13个风机塔架生产基地，覆盖国内风电基地，降低成本并提升交付效率。
环旭电子/环旭转债
智能穿戴SiP模组制造服务厂商，产品涵盖智能手表、真无线蓝牙耳机等。服务器相关产品应用于云计算、数据中心等领域，提供JDM服务模式。
新凤鸣/凤21转债
民用涤纶行业龙头企业，涤纶长丝和短纤产能均居行业前列。上游原材料自给率提升，行业整合加速，小型企业面临淘汰压力。
周度转债策略
市场表现
中证转债指数涨0.94%，电力设备、有色金属、电子行业涨跌幅靠前。转债估值仍位于历史相对高位。
投资策略
“反内卷”预期下，上、中游细分赛道（新能源汽车、光伏、钢铁）有补涨空间。科技赛道转债短期博弈弹性。固收类资金流入趋势持续，估值回落空间不大。
建议关注
- 科技成长：正帆、兴瑞、环旭、信服
- 高端制造：天能、福22、麒麟
- 供需优化：友发、科顺、和邦、凤21
风险提示
- 转债估值压缩风险
- 个股业绩波动风险
