南华碳酸锂日报：节前补库接近尾声20250926

核心矛盾与关注点

当前市场核心关注点已从“930”江西锂矿停产预期转向10-11月碳酸锂供需匹配情况。短期看，下游补库情绪存在，结合国家政策对新能源及储能的支持，预计年底前下游排产环比增长，为碳酸锂价格提供支撑。需关注国庆后补库持续性及枧下窝锂矿复产节奏，若补库减弱且价格失守需求逻辑，市场可能提前启动复产逻辑交易，价格或下跌。

利多解读

1. 江西锂矿时间节点压力：企业需9月30日前完成储量核实报告，市场担忧报告报送过程引发阶段性停产，影响区域供给稳定性（目前停产预期推迟至年底）。
2. 政策支持下游需求：工信部推进新能源汽车销量目标，国家能源局出台储能实施方案，为下游需求提供政策支撑，或将旺季周期延长至年底。

利空解读

1. 下游补库不及预期风险：“金九银十”若补库规模未达预期，将削弱市场对后续需求的信心，使价格失去支撑。
2. 枧下窝锂矿复产计划：该锂矿计划于2025年11月复产，增加供给预期。

研究结论

预计10月中旬前，碳酸锂期货价格以68000-76000元/吨区间震荡运行。后续需关注国庆后下游补库持续性及复产节奏，若补库动能减弱且价格失守需求逻辑，市场可能提前启动复产逻辑交易，价格存在下跌风险。