碳酸锂早报：以旧换新细则发布，五一节前补库接近尾声

期货研究报告商品研究 碳酸锂早报 走势评级：碳酸锂——震荡 楼家豪—有色分析师从业资格证号：F3080463投资咨询证号：Z0018424联系电话：0571-28132615邮箱：loujiahao@cindasc.com张岱玮—有色分析师从业资格证号：F03107229联系电话：0571-28132630邮箱：zhangdaiwei@cindasc.com信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 以旧换新细则发布，五一节前补库接近尾声 报告日期：2024年4月29日 报告内容摘要: ⯁行业信息：1.4月26日，商务部、财政部、发改委、工信部、公安部、生态环境部、税务总局七部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了汽车以旧换新资金补贴政策，包括补贴范围和标准、补贴申请流程以及监管要求； 2.4月26日，美国雅保在四川眉山投资9亿美元的氢氧化锂项目正式投产，此次投产的两条生产线每条产能为2.5万吨，产品为电池级氢氧化锂。预计年产值50亿元，可满足150万辆新能源汽车动力需求，在电池寿命周期范围内可减少1亿吨二氧化碳的排放。； 3.天齐锂业回复深交所关注函。针对深交所关于“公司是否存在持续亏损风险”等的提问，公司回应称，公司产品第一季度销售均价的环比波动与同期市场情况相符，经营情况变动符合行业变动趋势。随着文菲尔德锂矿定价周期的缩短、锂矿价格由高位回落并逐步平稳，以及公司锂化工产品生产基地稳定生产运营和销售对现有锂精矿库存的逐步消化，公司各生产基地的化学级锂精矿出库成本会逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也会逐步减弱，从而对公司后续的经营产生相对正向影响；同时，联营公司SQM后续计提矿业税（如有）对公司归母净利润的影响将逐步减弱。 ⯁供需逻辑：供应端，江西环保问题延续，对目前供应造成一定压力，预计四月海外矿到港可以使得供应端得到部分环节。需求端，新能源车销量超预期，三月排产环比走强，四月对应六月需求预计也较强，需要关注四月的情况。 ⯁盘面情况：电池级碳酸锂现货4.26日均价11.18万元/吨，环比上一日上涨0.45；工业级碳酸锂均价10.90万元/吨，环比上一日上涨0.69%。2407合约收盘价109900元/吨，结算价109700元/吨，跌幅0.90%， 基差2100元。仓单增200张至19613张。盘面开盘后快速走低，尾盘后跌幅有所收窄。五一节前补库行情基本结束，下游正极对于高价碳酸锂接受度不高，预计仍保持震荡。 ⯁策略建议：空单持有 1.锂产业链价格跟踪（日度） 图1:锂产业链价格跟踪（日度） 数据来源：SMM,信达期货研究所 2.基差、价差 图2：基差图3：碳酸锂月间价差 数据来源：SMM,信达期货研究所数据来源：SMM,信达期货研究所 3.现货价格走势 图4：电池级、工业级碳酸锂及价差图5：电池级、工业级氢氧化锂及价差 数据来源：SMM,信达期货研究所数据来源：SMM,信达期货研究所 图6：锂云母价格（元/吨）图7：锂精矿现货价格（SC6，CIF，美元/吨） 数据来源：SMM,信达期货研究所数据来源：SMM,信达期货研究所 图8：三元前驱体价格（元/吨）图9：正极材料价格（元/吨） 数据来源：SMM,信达期货研究所数据来源：SMM,信达期货研究所 图10：六氟磷酸锂价格（元/吨）图11：各电解液价格（元/吨） 数据来源：SMM,信达期货研究所数据来源：SMM,信达期货研究所 4.供需 图12：碳酸锂周度产量（吨）&环比图13：碳酸锂周度开工率 数据来源：SMM,信达期货研究所数据来源：SMM,信达期货研究所 图14：碳酸锂分原料产量（吨）图15：磷酸铁锂周度产量&开工率 数据来源：SMM,信达期货研究所数据来源：SMM,信达期货研究所 图16：三元正极周度产量&开工率 数据来源：SMM,信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 评级说明 走势评级 短期(1-3个月) 中期(3-6个月) 长期(6-12个月) 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 【信达期货简介】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【全国分支机构】