豆类油脂日报：豆类油脂止跌反弹 资金谨慎制约反弹空间

豆类油脂市场分析总结

核心观点

9月25日，豆类油脂期价止跌反弹，但资金谨慎制约反弹空间。豆一期价涨幅超1%，承压于20日均线并减仓2.2万手；豆二期价涨幅超1.5%，减仓1.2万手；豆粕期价涨幅超1.5%，承压于5日均线并减仓9.7万手；菜粕期价涨幅1.5%，承压于60日均线并减仓2万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价涨幅超1%，承压于5日均线并减仓2.2万手；棕榈油期价涨幅超1.5%，承压于5日均线并减仓近2万手；菜籽油期价涨幅超2%，承压于5日均线并增仓4.2万手。

产业动态

1. 阿根廷政策扰动：阿根廷关税政策朝令夕改，美国财长表态支持阿根廷货币互换谈判并准备购买政府债券，阿根廷恢复谷物出口税，事件扰动影响持续，豆类期价反弹。
2. 国内供应压力：国内市场供应压力增加，市场担忧短期供应压力，资金偏向短期交易逻辑，节前市场波动或将下降，短期走势震荡偏强。
3. 商务部表态：商务部发言人何亚东表示，中美省州经贸合作是重要平台，美方应取消不合理关税，为扩大双边贸易创造条件。
4. 巴西大豆出口：巴西ANEC预计2025年9月大豆出口量为715万吨，低于此前预估，全年出口量将创纪录。
5. 巴西油籽产能：巴西油籽总加工能力达7640万吨，同比增长5.7%，行业结构持续优化，中西部地区领先。
6. 中国采购阿根廷大豆：中国进口商加紧采购阿根廷大豆，成交价格比CBOT大豆期价高2美元/蒲，填补第四季度供应缺口。
7. 印度降雨情况：印度季风季节降雨量高于长期均值，大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。

研究结论

油脂市场震荡偏强，菜籽油期价涨幅居前。阿根廷恢复出口关税推动油脂市场反弹，欧盟与印尼贸易协定、马棕产量下降增强棕榈油产业链支撑，原油走强注入动能。菜系市场受中加贸易关系影响较大，假期临近资金避险情绪升温，市场宽幅震荡。节前市场波动或将逐渐下降，短期走势震荡偏强。