集运指数（欧线）：短线偏强

集运指数（欧线）：短线偏强

基本面跟踪：

• 集运指数（欧线）昨日偏强运行，主力2510合约收盘于1173.0点，涨幅3.99%；次主力2512合约收盘于1783.1点，涨幅6.21%。

• 即期运费方面，ONE和阳明调降，40~41周表价中枢下探至1420美元/FEU附近，折SCFIS指数约在1000点附近。Msk、HPL、CMA、OOCL已宣涨10月下旬，其他船司或跟进喊涨。国庆假期中船普遍缺乏漏装，主观上倾向于喊涨最终落地可能性较小，需关注下周Msk是否开舱，其他船司有一定概率在节后再调动。

  • Gemini联盟： 马士基42周上海-鹿特丹开舱价报1800美元/FEU（部分航次1870美元/FEU），环比上调400美元/FEU；HPL-SPOT 10月上半月1400美元/FEU；10月下半月喊涨500至2000美元/FEU，11月上旬喊涨至2500美元/FEU。
  • OA联盟： 40-41周表价中枢降至1400~1500美元/FEU区间；OOCL和中远降至1400-1500美元/FEU，OOCL 10月下半月喊涨500到2000美元/FEU；长荣线上维持1610美元/FEU，线下10月上旬船期更新至1400~1500；CMA 10月上半月报1620美元/FEU，10月下旬喊涨600到2220美元/FEU。
  • PA联盟： 阳明9月29日起fak下调50至1250美元/FEU；ONE 9月25日起fak下调100至1300美元/FEU；HMM线上1506美元/FEU，线下1400美元/FEU附近，集量价上海区域最低至1200美元/FEU附近。
  • MSC： 9月27日起报1490美元/FEU，SPOT报1340美元/FEU。

• 基本面数据：

  • 10月周均运力下修至26.5万TEU/周，运力同比增速0.5%，停航主要集中在10月第二周。
  • 11月HMM联盟发布PA联盟空班计划，中国-欧洲有3条空班；MSC多条待定航次改为正常派船，11月将有3艘新船下水，周均运力同比+10%，环比+16%。
  • 11月（44-48周）待定航次缩减至2艘，空班数量5艘，加班船1艘。

交易角度：

• 2510合约： 三期交割结算价样本来自41~43周离港货柜。需考虑潜在上行风险：若马士基42~43周线上涨幅400美元/FEU落地且维稳，其他船司运价跟进上调，42~43周即期运费或在1800美元/FEU附近，折SCFIS指数约在1260点附近，则41~43周SCFIS均值或在1200点附近，最终SCFIS大概率在1200点以内。
• 2512合约： 欧线季节性特征不容忽视，但今年旺季12月存在2个利空因素：①2026年春节偏晚导致货量峰值延后，船司或将年底签约期后移；②运力过剩压力加大，运价中枢下移。倾向于单边观望，等待11月停航力度给出进一步指引。
• 2602合约： 2026年春节较2025年晚半个月，历史上春节较晚的年份，02合约不一定贴水12合约，12和02的相对估值高低暂时难以看清。

风险提示：

• 国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动。
• 中东地缘快速降温。
• 中美关税政策变化带来的情绪扰动。

趋势强度：

• 集运指数（欧线）趋势强度：1（偏强）。