股指期货周报：美联储降息靴子落地，股指整体震荡偏强运行

2025-09-22 明道雨东海期货睿扬

行情走势：上周沪深300指数收于4501.92点，下跌0.44%；两市融资融券余额为23780亿元。行业方面，电力设备及新能源、煤炭等领涨，农林牧渔、非银行金融等领跌。
期现基差：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为8.08、8.66、11.45、9.81点，较前一周有所扩大。
跨期价差：IF、IH、IC、IM合约的次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-23.00、-5.20、-76.80、-104.20点等，呈现普遍贴水。
跨品种行情：IF/IH、IC/IH、IM/IH合约的当月、次月、当季、次季比值分别为1.5454、2.4609、2.5521等，IC和IM相对IH溢价明显。
主要逻辑：基本面显示内需放缓，但政策刺激和宽松预期增强风险偏好。市场聚焦增量政策，短期宏观向上驱动增强，需关注中美贸易谈判及政策实施情况。
操作建议：谨慎做多。
风险因素：稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。
资金情况：两市融资融券余额上升509亿元，但主要股指期货资金净流出。
持仓资金情况：IF、IH、IC、IM主力合约持仓金额均有所下降，当月合约持仓接近于零。