市场行情回顾
上周沪深300指数收于4522.00点，上涨1.38%；两市融资融券余额为23159亿元。行业方面，房地产、电子元器件、农林牧渔等表现较好，石油石化、消费者服务、医药等表现较差。IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨1.49%、0.95%、3.50%、2.31%。
资金情况
两市融资融券余额上升521亿元，沪深300、上证50、中证500指数资金净卖出分别为-389亿元、-122亿元、-27亿元。沪股通、深股通资金流入分别为39亿元、40亿元。
期指行情回顾
IF、IH、IC、IM主力合约成交量和持仓量均有所下降。IF持仓金额上升13.0亿元，IH上升2.7亿元，IC上升92.6亿元，IM下降26.6亿元。
价差情况
基差方面，IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为1.20点、0.06点、-7.75点、-30.08点。价差方面，IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-6.20点、-20.00点、-19.00点；IH、IC、IM合约对应价差分别为0.40点、0.40点、2.60点、-50.80点、-100.40点、-148.80点、-66.80点、-152.40点、-200.40点。比价方面，IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5237、1.5214、1.5144、1.5067；IC和IH、IM和IH对应比值分别为2.4052、2.3877、2.3536、2.3015、2.4903、2.4675、2.4158、2.3463。
主要逻辑
上周中国8月出口低于预期，但贸易顺差好于预期，外需对经济的拉动作用仍强。核心通胀回升，表明消费有所改善。政策方面，财政部部长表示将用好用足积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸；工信部部长表示要深化工业互联网应用，拓展“人工智能＋”典型应用场景，防范企业非理性竞争行为，有序引导企业海外布局。短期国内宽松预期增强，市场情绪升温，风险偏好继续升温。市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强。后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
操作建议
谨慎做多。
风险因素
稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。
