智能科技行业ETF双周报：增量资金+估值低位+AI主线，恒生科技ETF把握港股核心资产红利

行情回顾

• ETF行情：近两周多只科技类ETF领涨市场，其中恒生互联网ETF（513330）上涨11.61%，中概互联网ETF（159605）上涨9.73%，游戏ETF（159869）上涨9.59%，AI人工智能ETF（512930）上涨6.75%。主要驱动因素包括人民币升值趋势和美联储降息预期，为恒生科技指数注入宏观支撑；同时，23倍的PE估值水平凸显其配置性价比。AI主线轮动方面，恒生科技指数中的国产算力、消费电子、互联网AI应用龙头有望受益于AI板块内部高低切换。

• 流动性：不同ETF差异明显，恒生互联网ETF、中概互联网ETF、金融科技ETF等近1月资金净流入较高，市场交易活跃；部分细分领域ETF资金净流入较低，交投相对清淡。

• 板块行情：游戏和IT服务子板块超额收益突出。年初至今，申万计算机指数上涨24.97%，其中IT服务相对计算机指数超额收益2.19%；申万传媒指数上涨34.67%，其中游戏相对传媒指数超额收益43.74%。

行业动态

• 游戏数据：59款游戏上半年流水收入公布，22款产品吸金过亿，均为运营周期较长的经典IP作品，如神州泰岳《旭日之城》、吉比特《问道手游》、IGG《王国纪元》。新品表现方面，巨人网络《原始征途》上半年流水超6亿元，吉比特《问剑长生》和《杖剑传说》上半年流水分别为5.66亿元和4.24亿元。8款产品营销推广费用超千万。
• AI应用数据：豆包下载量预估位列第一，8月月活用户达15742万，环比增长6.6%；DeepSeek用户规模虽仍亿级，但环比下降4.0%。
• 行业要闻：快手推出可灵AI数字人，可生成1080p视频；豆包月活首超DeepSeek；腾讯发布全新大模型混元3D 3；恺英3D AI乙游预计年底上线；米哈游成立两家AI相关公司。

投资建议

建议关注恒生科技ETF，理由包括：宏观环境利好（人民币升值和美联储降息预期），科技板块高弹性，恒生科技指数估值处于历史相对低位，AI主线轮动利好国产算力、消费电子、互联网AI应用龙头。推荐恒生科技指数ETF（513180）、恒生科技ETF（513130）、恒生科技ETF易方达（513010）、恒生科技ETF（159740）。

风险提示

政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF流动性风险。