央行调整14天期逆回购操作方式；资金面有所改善，债市延续调整

内容摘要

9月19日，资金面有所改善，主要回购利率均下行；债市延续调整，长债表现更弱；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

• 央行调整14天期逆回购操作方式：央行将14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，释放出强化7天期逆回购操作利率地位、货币政策框架向价格型调控转型、央行流动性调控灵活性与精准度提升三重信号。
• 国常会讨论《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》：会议原则通过修订草案，旨在健全管理制度，打击非法金融活动，维护金融消费者合法权益，防范化解金融风险。
• 国家外汇局：8月外资总体净买入境内股票和债券：8月外汇市场平稳运行，跨境资金净流入32亿美元，外资总体净买入境内股票和债券。
• 沪深北交易所发布债券购回业务优化新规：旨在优化和规范公司债券购回业务，丰富债务管理工具，促进市场化、法治化化解公司债券信用风险。
• 同业拆借中心：“北向互换通”下新增LPR利率互换等优化功能上线：支持挂钩一年期贷款市场报价利率（LPR1Y）的利率互换合约交易和集中清算。
• 券商年内科创债发行规模已超570亿元：券商发债积极性较高，科创债发行规模达1.23万亿元，为科技创新企业注入金融活水。
• 银行“二永债”赎回潮来袭：多家银行全额赎回“二永债”，开年至今赎回规模达7292.8亿元，是银行优化资本结构、降低融资成本的主动选择。

（二）国际要闻

• 日本央行维持利率不变，宣布启动ETF减持：维持基准利率在0.5%不变，宣布每年出售约3300亿日元ETF，并减持J-REIT。
• 美联储卡什卡利：今年再降息两次是合适的：预测今年将再降息两次，认为劳动力市场风险可能大于通胀风险，并将对中性利率的估计上调至3.1%。

（三）大宗商品

• 国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格下跌：WTI 10月原油期货跌1.40%，布伦特11月原油期货跌0.73%；COMEX 12月黄金期货涨0.75%；NYMEX天然气价格收跌0.75%。

二、资金面

• 公开市场操作：央行以固定利率、数量招标方式开展3543亿元7天期逆回购操作，单日净投放资金1243亿元。
• 资金利率：税期走款结束，资金面有所改善，DR001下行4.83bp至1.464%，DR007下行4.70bp至1.510%。

三、债市动态

（一）利率债

1. 现券收益率走势：债市延续调整，长债表现更弱，10年期国债活跃券收益率上行1.25bp至1.7950%，10年期国开债活跃券收益率上行1.50bp至1.9380%。
2. 债券招标情况：无具体数据。

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：2只产业债成交价格偏离幅度超10%。
2. 信用债事件：
   • 天建房地产开发：“H16天建2”将自9月22日停牌。
   • 华夏控股：“20幸福01”将到期，正推动债务偿付方案。
   • 合景控股：多只债券将自9月22日停牌。
   • 湖南高速公路集团：取消发行“25湘高速CP003”。
   • 杉杉集团：重整计划草案提交延期至12月20日。
   • 华夏幸福：金融债务通过签约方式实现债务重组金额累计1927亿元。

（三）可转债

1. 权益及转债指数：
   • 权益市场三大股指集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.30%、0.04%、0.16%。
   • 转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.55%、0.44%、0.70%。
   • 转债市场个券多数下跌，433支转债中，94支收涨，327支下跌，12支持平。
2. 转债跟踪：
   • 神宇股份发行转债获交易所审核通过。
   • 正川转债公告下修转股价格；芯能转债、康医转债、垒知转债公告即将触发转股价格下修条件。
   • 鹿山转债公告提前赎回；欧通转债公告不提前赎回；福立转债公告即将满足提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场：2年期美债收益率保持在3.57%，其余各期限美债收益率普遍上行，10年期美债收益率上行3bp至4.13%。
2. 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行3bp至2.75%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、1bp、1bp和3bp。