食品饮料行业周报：白酒深度调整，大众品关注低估值的行业龙头

一周市场行情

• 申万食品饮料指数上周下跌2.53%，跑输上证指数，子行业中预加工食品、软饮料、保健品和啤酒小幅上涨，其他板块下跌。
• 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，环比下降0.3%，消费需求仍偏弱。

白酒行业

• 白酒行业处于深度调整期，调整幅度和时间取决于消费需求改善和行业创新能力。
• 低度化是未来发展趋势，年轻群体偏好个性化、低度化、利口化、悦己化的酒类消费。
• 建议关注中秋国庆动销情况，个股包括：超跌反弹的舍得酒业、区域龙头山西汾酒、古井贡酒、今世缘，以及高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液。

大众食品饮料行业

• 百润股份威士忌流通产品逐步投放市场，通过体验式营销和渠道建设提升品牌知名度。
• 安琪酵母海外市场空间较大，欧洲市场增长较快，未来可通过产能本地化等方式拓宽市场。
• 建议关注满足消费者悦己和健康需求的细分赛道龙头，个股包括：东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、海天味业、安琪酵母。

风险提示

• 食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、宏观经济政策风险、第三方数据统计偏差风险。

投资建议

• 维持食品饮料行业“推荐”评级。
• 建议关注白酒动销情况和大众食品饮料行业低估值的板块龙头。