棉花专题：纺织行业消费情况分析

2025年上半年，中国纺织行业整体运行呈现总量稳定但利润微薄的局面。行业在复杂多变的国内外环境中保持平稳，生产、消费、外贸均表现一定韧性，但企业面临经营压力。

一、行业整体运行情况

1. 生产形势：产能利用合理，产业链多数环节平稳增长。规模以上纺织企业工业增加值同比增长3.1%，毛纺织、麻纺织业增长显著，化纤、长丝织造等新兴品类增速高于平均水平。
2. 消费市场：内销温和复苏，国潮与绿色消费成亮点。全国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%，限额以上相关商品零售总额同比增长3.1%。消费结构向品质化、个性化、文化化转型。
3. 外贸形势：出口承压释放韧性，多元化布局成效显现。纺织品服装出口总额1439.8亿美元，同比增长0.8%，其中纺织品增长1.8%。对美出口增速回落，但对欧盟、英国等市场增长良好。
4. 效益情况：经营压力加大，子行业分化明显。全国规模以上企业营业收入同比减少3%，利润总额减少9.4%。长丝织造、产业用纺织品等子行业表现较好，化纤、印染、服装等承压。

二、上市公司业绩透视

1. 2025年中报：纺织制造板块收入同比+7.8%，毛利率19.4%，净利率8.5%；服装家纺板块收入同比-6.4%，净利率8.5%。存货方面，制造板块库销比3.9月，服装家纺6.7月。
2. 二季度：纺织制造收入同比+6.6%，净利率9.5%；服装家纺收入同比-4.6%，净利率5.8%。库存端，制造板块4.1月，服装家纺6.7月。
3. 板块公司：运动消费相对韧性较强，制造中棉纺企业表现优异。服装家纺板块运动服饰领跑，安踏体育净利润同比增长14.5%。纺织制造板块代工制造企业订单稳健，棉纺企业表现优异。

三、总结 上半年纺织行业营收保持韧性但利润压力较大，不同细分行业差异明显。中美贸易争端影响下出口展现韧性。上市公司整体表现优秀但个股分化，运动服饰行业领跑市场。企业普遍压缩库存以提升利润率。