全球经济观察第13期：美国零售仍有韧性

核心观点

• 全球资产价格：国债收益率普遍上行，股市涨多跌少，美股三大指数均上涨，10年期美债收益率上行8bp，原油和金价走高，美元指数持平。
• 主要央行货币政策：美联储降息25bp，维持缩表节奏，部分官员支持进一步降息；英央行维持利率不变，放慢缩表步伐；日央行维持利率0.5%不变。
• 美国经济动态：消费保持韧性，8月零售销售环比增长0.6%，同比增长5%；高利率抑制地产，8月新屋开工环比下降8.5%；工业产出边际改善，8月环比增长0.1%。
• 其他地区经济动态：英美签署科技合作协议，聚焦AI等领域；日本8月CPI降至2.7%，核心CPI首次回落至3%以下。
• 下周重点关注：美国9月标普PMI、8月PCE。
• 风险提示：美联储货币紧缩超预期、美国经济下行超预期、美国关税政策超预期。

关键数据

• 美国经济数据：8月零售销售环比增长0.6%，同比增长5%；新屋开工环比下降8.5%；工业产出环比增长0.1%；CPI同比增速为2.9%，核心CPI同比增速为3.1%。
• 主要央行利率：美联储基准利率下调25bp至5.25%-5.50%；英央行利率维持4.5%不变；日央行基准利率维持0.5%不变。
• 全球经济数据：全球股市涨多跌少，美股三大指数均上涨；全球国债收益率普遍上行；原油和金价走高；美元指数持平。

研究结论

• 美国经济仍具韧性，消费保持增长，但高利率对地产和部分行业形成抑制。
• 主要央行货币政策转向宽松，美联储降息，英央行维持利率，日央行维持不变。
• 全球经济复苏面临不确定性，需关注通胀、增长和货币政策变化。