全球经济观察第3期：美国低招聘、低裁员

核心观点

全球资产价格方面，欧洲股市领涨，日债收益率上行。股市方面，欧洲主要股市普遍上涨，英国富时100、德国DAX和法国CAC分别上涨1.3%、2%、1.7%，美股三大指数涨跌互现，标普500持平，道琼斯工业下跌0.4%，纳达克综指上涨0.1%。债市方面，主要国债收益率多数上行，10年期美债收益率持平，日本10年国债收益率上行16bp。商品方面，黄金和原油价格均有回落。汇率方面，多数货币相对美元小幅贬值，美元指数回升0.9%。

主要央行货币政策方面，美联储官员降息立场分歧。美联储6月议息会议纪要显示，2位官员支持7月降息，多数成员倾向于今年晚些时候降息，少数鹰派成员坚持当前政策不变。市场预期美联储降息路径与上周保持不变。特朗普再度向鲍威尔施压，要求降息，并关注下一任美联储主席的人选，凯文·哈塞特成为有力竞争者。

美国经济动态方面，劳动力市场低招聘、低裁员，1年通胀预期小幅降温。初请失业金人数降至22.7万人，为七周最低水平，显示劳动力市场低裁员低招聘。纽约联储1年通胀预期下降至3%。特朗普签署行政令，将原定7月9日生效的对等关税延后至8月1日，并向22个国家提出新关税，仅巴西被大幅上调至50%。特朗普宣布对铜征收50%关税，COMEX铜期货价格大涨超过12%。

其他地区经济动态方面，德国5月工业产出环比大幅回升至1.2%，主要得益于汽车工业和能源生产增长。日本6月批发价格指数同比上涨2.9%，连续第三个月放缓，主因燃料和金属产品价格下跌。

下周重点关注：二季度中国GDP、6月美国CPI、7月美国密歇根大学消费者信心。

风险提示：美联储货币紧缩超预期、美国经济下行超预期、美国关税政策超预期。