汽车行业投资策略周报：机器人+智驾双驱动，中高端市场国产替代加速

核心观点

• 机器人+智驾双驱动，中高端市场国产替代加速：汽车板块的边际增量市场主要集中在人形机器人和智能驾驶领域。人形机器人作为汽车产业的重要应用场景，与汽车行业具有强协同性；智能驾驶领域在中高阶规范化落地，无人出租车和配送领域加速推进。中国乘用车销量进入平稳增长阶段，自主品牌产品力提升推动中高端市场国产替代加速。
• 人形机器人和智能驾驶加速迭代：人形机器人的“大脑”、智能驾驶的核心算法与AI产业发展密切相关，AI软硬件持续迭代将推动这两大领域加速发展。汽车公司转型人形机器人具有强协同性，汽车在精密制造、模型算法上的积累为人形机器人发展提供支持。

关键数据

• 乘用车市场：2025年9月1-14日，全国乘用车市场零售73.2万辆，同比下降4%，较上月增长6%；批发77.4万辆，同比下降3%，较上月增长18%。新能源市场零售43.8万辆，同比增长6%，渗透率59.8%；批发44.7万辆，同比增长10%，渗透率57.7%。
• 新能源重卡市场：2025年8月，新能源重卡销售1.78万辆，环比增长7%，同比增长182%。新能源牵引车销售1.40万辆，环比增长11%，同比增长212%，市场份额提升至78.89%。

投资建议

• 机器人方向：推荐拓普集团、爱柯迪，建议关注双环传动、银轮股份、蓝黛科技、嵘泰股份。
• 智驾方向：推荐伯特利、地平线、耐世特，建议关注科博达、华依科技、华阳集团。
• 中高端乘用车市场：推荐江淮汽车，建议关注小米集团、无锡振华。

风险提示

• 特斯拉机器人订单低于预期；
• 智能驾驶技术进展低于预期；
• 中高端乘用车盈利低于预期。