有色（镍）周报：底部区间，持续震荡

Part1 行情回顾 1.1 行情回顾——内外盘主力价格合约走势：本周沪镍呈小幅下跌走势。

Part2 基本面分析 2.1 上游——中国镍矿港口库存：印尼骚乱暂未影响镍矿供应，供应较为宽松。 2.2 中游——电解镍价格：精炼镍需求依然疲软，硫酸镍价格近期有所反弹，中期能否改变疲软态势尚不明确。 2.3 中游——硫酸镍价格：高频数据显示近期价格反弹。 2.4 中游——镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格：数据未详细展开。 2.5 下游——不锈钢价格：钢厂原材料采购谨慎，终端需求较弱，去库缓慢。 2.5 下游——不锈钢期货持仓：数据未详细展开。 2.5 下游——无锡不锈钢库存：数据未详细展开。 2.6 下游——动力和储能电池产量：数据未详细展开。 2.7 下游——新能源汽车产量：数据未详细展开。

Part3 后市展望 • 美国方面：美联储宣布降息25基点至4.00%-4.25%，预测年底再降50基点，未来两年每年降息25基点。点阵图显示9名官员预计今年再降两次息。 • 我国方面：8月PMI回升，制造业和非制造业商务活动指数均扩张，生产经营活动预期指数连续两个月回升。 • 行情方面：预计沪镍主力合约运行区间116000-128000元/吨，不锈钢主力合约运行区间12200-13300元/吨。