底部区间，震荡回升——国信期货有色（镍）周报

Part1 行情回顾
1.1 行情回顾——内外盘主力价格合约走势（内容未详细展开）

Part2 基本面分析
2.1 上游——中国镍矿港口库存（内容未详细展开）
2.2 中游——电解镍价格：精炼镍供给过剩，镍矿供应紧缺问题缓解
2.3 中游——硫酸镍价格：盐厂维持亏损，下游需求未明显好转
2.4 中游——镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格（内容未详细展开）
2.5 下游——不锈钢价格：现货和期货弱势震荡，刚需采买为主，钢厂采购谨慎
2.5 下游——不锈钢期货持仓（内容未详细展开）
2.5 下游——无锡不锈钢库存（内容未详细展开）
2.6 下游——动力和储能电池产量（内容未详细展开）
2.7 下游——新能源汽车产量（内容未详细展开）

Part3 后市展望
• 美国方面：美联储7月维持利率不变概率74.7%，市场预期9月降息（累计降息25基点概率69.7%）。财长贝森特称最迟9月降息。
• 中国方面：6月制造业PMI为49.7%连续改善，消费品制造业PMI为50.4%。6月PPI降幅扩大，但部分行业价格企稳回升。
• 沪镍：预计主力合约运行区间116000-128000元/吨，震荡走势，供给过剩，需求韧性待验证。
• 不锈钢：预计主力合约运行区间12300-13000元/吨，弱势震荡，刚需为主。

重要免责声明：报告基于公开资料，观点仅供参考，不构成投资建议，国信期货保留修改权。 分析师：顾冯达，投资咨询号：Z0002252