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有色（镍）周报：底部区间，持续震荡

2025-08-03 顾冯达,李众彻国信期货 xx翔

行情回顾

镍期货主力合约呈下跌走势，近期因“反内卷”政策短期冲高后回落，基本面疲软导致价格回调。

基本面分析

上游：中国镍矿港口库存偏宽松，进口菲律宾镍矿砂及精矿量有所增加。
中游：
- 电解镍价格下降，国产和进口电解镍价格均呈下滑趋势。
- 硫酸镍价格较弱，盐厂维持亏损，下游需求未明显好转。
- 镍铁进口量增加，8-12%镍铁富宝价格下降。
下游：
- 不锈钢价格弱势震荡，现货和期货均以刚需采买为主，钢厂采购谨慎，去库缓慢。
- 无锡不锈钢库存增加，300系不锈钢库存持续上升。
- 动力和储能电池（三元材料）产量增长，新能源汽车产量持续提升。

后市展望

宏观政策：美联储维持利率不变，中国央行降息并释放流动性，政策持续发力。
镍期货：预计沪镍主力合约运行区间为116000至128000元/吨。
不锈钢期货：预计主力合约运行区间为12500至13300元/吨。

有色（镍）周报：底部区间，持续震荡

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