AI Agent和智能金融大数据服务打造新成长曲线-首次覆盖

高伟达作为深耕20余年的老牌银行IT服务商，有望通过AI Agent和智能金融大数据服务打造新成长曲线。

核心观点与关键数据：

• 公司业务拆分：软件业务预计2025-2027年收入增速分别为10.0%/8.0%/5.0%；系统集成业务预计2025-2027年收入增速分别为40%/0%/0%；创新业务预计2025-2027年收入分别为2.10/5.88/10.58亿元，毛利率分别为11%/24%/30%。预计2025-2027年公司总体毛利率分别为18.8%/20.6%/23.8%。
• 盈利预测：预计2025-2027年营业收入分别为15.42/20.12/25.45亿元，同比+31%/+30%/+26%；归母净利润分别为0.44/1.10/2.32亿元，同比+42%/+149%/+110%；EPS分别为0.10/0.25/0.52元。
• 估值：采用PE和PS两种方法，2026年目标价分别为27.36元和34.01元，最终目标价为30.69元。

业务布局：

• 深耕银行IT市场：公司积累了一批以银行为主的优质客户，信贷及风控管理系统、核心业务系统、CRM及ECIF等解决方案市场占有率较高。
• 加速金融AI布局：与蚂蚁数科合作，聚焦银行信贷场景AI应用，成立人工智能与金融大数据事业部，构建金融AI Agent智能体应用服务平台，有望实现分润型商业模式。
• 战略投资Web3.0：全资子公司参股DACS，深度参与Web3.0技术服务，成为传统金融体系接入Web3.0和数字人民币世界的重要桥梁。

风险提示：

• AI技术发展不及预期
• 市场需求不及预期
• 行业竞争加剧

研究结论： 公司通过绑定蚂蚁数科和战略投资DACS，加速金融AI布局和Web3.0技术服务，有望实现业务增长和商业模式创新，但需关注AI技术发展和市场需求不及预期的风险。