核心观点及策略：
- 宏观方面，美联储降息在即，中美新一轮谈判达成战略性共识，政策端央行将落实落细适度宽松政策，财政端将加大财政逆周期调节，继续支持产业科技创新，发行特别国债和地方政府专项债缓解民营企业压力，继续实施补贴政策刺激内需增长。
- 供应端，新疆地区开工率升至65%，川滇地区丰水期产能释放强劲，供应端呈持续回升态势，社会库存高位运行，仓单库存逐步下降主因供需逐步趋于平衡。
- 需求端，多晶硅总体减产幅度不及预期甚至部分企业出现提产，硅片外需订单持续回暖提振厂商加大排产力度，电池维持紧平衡结构仍有继续提价预期，组件端受中游电池片等成本端支撑对组件价格的持续提振，以及部分头部企业陆续减产并延迟交付时间，挺价氛围浓厚；传统行业中，有机硅旺季表现不旺，单体企业面临亏损压力，铝合金产量小幅回落主因房地产和建筑建材类施工和竣工增速持续放缓。
- 行情展望：整体预计工业硅9月将在供需结构持续得到改善后逐步企稳回升。
- 关键数据：
- 8月工业硅产量环比回升30354045505560652024/1/32024/2/32024/3/32024/4/32024/5/32024/6/32024/7/32024/8/32024/9/32024/10/32024/11/32024/12/32025/3/312025/6/30
- 8月多晶硅产量为12.5万吨，环比+16.7%，1-8月多晶硅累计产量为81.13万吨，同比大幅下降36.9。
- 8月我国有机硅DMC产量达21.96万吨，环比+6.3%。
- 8月我国铝合金产量为120.4万吨，环比-1.53%。
- 截止8月底，SMM统计口径下全国工业硅社会库存升至54.1万吨，月环比小幅增加0.1万吨。
- 截止8月底，广期所仓单量数量为50453手，合计仓单库存25.2万吨，月环比-0.4%。
- 研究结论：
- 工业硅将转入弱现实和强预期的博弈。
- 风险点：西南硅企丰水期超预期增产，多晶硅行业减产幅度较大。
