周度评估及策略推荐
- 基差：华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价8100元/吨，环比持稳；421#工业硅现货报价8700元/吨，折盘面价7900元/吨，环比持平。期货主力（SI2509合约）收盘报7390元/吨，环比+110元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约710元/吨，基差率8.77%；421#对主力合约升水510元/吨，基差率5.86%。
- 成本：新疆平均成本报8300元/吨，环比-220元/吨；云南地区报9630元/吨，环比-30元/吨；四川地区报9190元/吨，环比-140元/吨。
- 供给：百川口径工业硅周度产量为7.66万吨，环比+0.36万吨，环比延续回升，且有所加速。截至本周，周度累计产量同比降15.43%。
- 需求：百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.13万吨，环比持稳，仍显著低于2024年同期水平。截至本周，周产累计降约48.67%。多晶硅价格环比延续下调，N型多晶硅料均价报34元/千克；DMC产量环比基本持稳，截至本周，周产累计同比增约17.35%。有机硅库存环比延续小幅回升，仍处于同期相对高位水平，生产毛利延续亏损，亏损幅度继续增大。铝合金1-5月累计产量740.5万吨，累计同比+12.92%。1-5月，我国工业硅累计净出口26.72万吨，累计同比-8.53%。
- 库存：百川盈孚统计口径工业硅库存71.16万吨，环比-0.93吨，延续回落，维持高位。其中，工厂库存26.65万吨，环比+0.62万吨；市场库存17.2万吨，环比+0.10万吨；已注册仓单库存27.31万吨，环比-1.65万吨。
- 基本面评估：盘面仍贴水现货较大幅度延续下行，延续回升，有所加速，本周新疆地区产量恢复明显，需求仍表现相对薄弱，延续回落（主要由于仓单的减少），维持高位。
- 简评：本周工业硅盘面价格维持震荡，小幅反弹，周度涨幅110元/吨或+1.51%。日线级别，工业硅盘面价格仍处于下跌趋势中，价格再度在向右靠近下跌趋势线后选择拐头向下，继续关注下方前低附近对于价格的支撑情况。若向下有效跌破，则不排除价格继续向下的风险。价格真正的企稳或许需要看到价格摆脱去年十一月份以来更长期的下跌趋势线。短期仍建议观望为主，不建议盲目进行抄底。近期原油强势上涨带动整体商品情绪有所转暖，工业硅出现不同程度反弹，但供给过剩且有效需求不足的问题仍存在，产业集中度分散导致供给对过剩反应相对偏慢，且仍有新增产能在不断投产，供给减量难以长期维持，难以扭转市场对于过剩的预期；反观需求端，下游多晶硅及有机硅行业为稳定价格，积极进行自律性生产，对需求产生显著压力。整体供求结构边际仍偏向恶化，仍无法排除价格进一步走低的风险。
期现市场
- 华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价8100元/吨，环比持稳；421#工业硅现货报价8700元/吨，折盘面价7900元/吨，环比持平。期货主力（SI2509合约）收盘报7390元/吨，环比+110元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约710元/吨，基差率8.77%；421#对主力合约升水510元/吨，基差率5.86%。
利润及成本
- 主产区电价（平均电价，百川盈孚口径）环比持稳；硅石价格环比持稳。
- 据百川盈孚数据，本周调研工业硅主产区成本中，新疆平均成本报8300元/吨，环比-220元/吨；云南地区报9630元/吨，环比-30元/吨；四川地区报9190元/吨，环比-140元/吨。
供给及需求
- 总产量：百川口径工业硅周度产量为7.66万吨，环比+0.36万吨，环比延续回升，且有所加速。截至本周，周度累计产量同比降15.43%。2025年5月份，工业硅产量30.49万吨，环比-1.13万吨，1-5月累计同比降19.86万吨或-11.5%。
- 主产区产量：新疆地区产量恢复明显。
- 消费：多晶硅周度产量为2.13万吨，环比持稳，仍显著低于2024年同期水平。多晶硅价格环比延续下调，N型多晶硅料均价报34元/千克。DMC产量环比基本持稳，截至本周，周产累计同比增约17.35%。有机硅库存环比延续小幅回升，仍处于同期相对高位水平，生产毛利延续亏损，亏损幅度继续增大。铝合金1-5月累计产量740.5万吨，累计同比+12.92%。1-5月，我国工业硅累计净出口26.72万吨，累计同比-8.53%。
库存
- 百川盈孚统计口径工业硅库存71.16万吨，环比-0.93吨，延续回落，维持高位。其中，工厂库存26.65万吨，环比+0.62万吨；市场库存17.2万吨，环比+0.10万吨；已注册仓单库存27.31万吨，环比-1.65万吨。
图形走势
- 工业硅盘面价格仍处于下跌趋势中，价格再度在向右靠近下跌趋势线后选择拐头向下，继续关注下方前低附近对于价格的支撑情况。若向下有效跌破，则不排除价格继续向下的风险。短期仍建议观望为主，不建议盲目进行抄底。
