黑色金属周报-铁矿：供需双增 博弈加剧

基本面及结论

上周铁矿石主流现货价格反弹，周度涨幅在2-15元不等。普氏62%指数收于105.5美元，周环比下降0.2美元，按汇率7.12折算人民币大致在874元左右。仓单方面，最优交割品为NM粉，最新报价在785元/吨左右，折算仓单（厂库）为811元/吨左右。中国47港铁矿石库存环比累库，总量14456.12万吨，环比累库30万吨，但较年初去库1154万吨，比去年同期库存低1584万吨。预计下期港口库存将去库。

供应方面，本期全球铁矿石发运总量3573.1万吨，环比回升816.9万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2850.8万吨，环比增加583.8万吨。澳洲发运量1981.6万吨，环比增加202.0万吨，其中发往中国的量1736.7万吨，环比增加244.5万吨。巴西发运量869.3万吨，环比增加381.8万吨。中国47港到港总量2392.3万吨，环比减少180.6万吨。

需求端，本周247样本钢厂日均铁水产量环比增11.71万吨/天，较年初减4.22万吨/天，同比增17.17万吨/天。本期新增25座高炉复产，3座高炉检修。长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3135元，点对点利润54.75元左右，热卷长流程现金含税利润164.75元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3312元左右，谷电成本在3185左右，华东螺纹平电利润-262元左右，谷电利润-135元。

结论：本期供需双增，整体矛盾有限，多空博弈加剧。估值方面，近期现货、期货吨钢利润持续收缩，对原料波动节奏存在影响，单边关注95（756）-105（836）美金波动区间。