恒鑫生活机构调研纪要

公司业绩与费用

• 第二季度营收净利低于预期，主要受中美关税等因素影响，但2025半年报整体保持稳定增长。
• 公司无需计提后续上市费用，已通过相关费用处理。

季度业绩展望

• 第三季度具体财务数据待定期报告披露，公司强调关注后续披露信息。

竞争优势与营销策略

• PHA产品具备家庭堆肥、海洋降解优势，未来3-5年内竞争优势将随环保理念深入而强化。
• 营销策略方面，PHA产品通过环保特性获取大客户订单，区别于竞争对手的纸基或水性产品。

企业发展规划与风险

• 未来战略包括：深化全球化布局、加码研发、推进募投项目、完善人才体系、强化治理。
• 业绩增长点为可降解产品，但面临政策推进速度、研发进度不及预期、贸易摩擦加剧等风险。

股价与市值管理

• 股价波动受宏观经济、政策、市场情绪等多重因素影响，公司将通过提升业绩、优化治理、加强信息披露增强投资者信心。
• 公司未明确市值管理措施，但强调长期价值。

政策应对与市场布局

• 公司产品符合上海禁塑新规要求，具备灵活调整生产结构能力，持续加大可降解产品研发投入。
• 海南基地经营正常，产能利用率提升，海南自贸港封关政策将带来积极业绩影响。

泰国工厂与产能

• 泰国工厂2025年投产，4月已陆续出货，经营正常，通过资质认证，具备持续接单能力。
• 全面达产后将助力业绩增长，具体盈利预期待定期报告披露。

PHA项目进展与成本

• 公司已具备PHA产品量产能力，但未大规模生产，时间目标取决于行业与客户需求。
• PHA原料产能较小，单价较高，公司正深化与原料供应商合作。

新型环保材料研发

• 公司持续关注其他新型环保材料研发，PHA产品将逐步推广至茶饮、咖啡等外卖领域。

技术挑战与投入

• PHA技术研发最大挑战待解决，未来将加大投入以取得关键技术突破。

竞争与未来趋势

• PHA产品因环保特性将长期保持竞争优势，公司通过现有产线局部改造满足生产需求。