恒鑫生活机构调研纪要

一、公司基本情况介绍 董事会秘书孙小宏先生介绍了公司基本情况、经营情况以及行业和产品情况。

二、互动交流主要内容

1. 公司主要产品结构
   公司提供纸制与塑料餐饮具研发、制造一体化服务，主要产品包括：可生物降解的PLA淋膜纸杯/碗、PLA淋膜纸餐盒、PLA杯/盖、PLA餐盒、PLA刀叉勺、PLA吸管、纸杯套等；以及PE淋膜纸杯/碗、PP/PET杯/盖、餐盒、PS杯盖等。

2. 公司客户结构
   公司终端客户主要分布在现磨咖啡、新式茶饮、快餐及商超等行业领域。

3. 海外主要市场
   公司主要境外客户市场包括大洋洲、北美洲、欧洲。

4. 原材料及供应商
   主要原材料为原纸和PLA等塑料粒子，供应商选择具有市场地位、产品品类全、质量稳定的造纸企业和能够批量供应的PLA生产商。

5. PLA粒子改性技术
   公司的PLA粒子改性技术主要改善成膜附着力、流动性、结晶速率、韧性、抗老化性等指标，提升生产效率、产品性能和保质期。

6. 一季度业绩增长原因及持续性
   2025年Q1净利润增长70%、收入增长24%，主要由于政府补助条件达成及营业外收入增长。但该增速是否持续取决于后续政策及市场变化。

7. 毛利率波动原因
   毛利率波动受销售价格、产品销售结构变化、原材料价格波动、薪酬及折旧费用增加等多因素影响。

8. 泰国工厂情况
   泰国工厂主要承接美国市场订单，目前产能快速爬坡，公司将在2025年全力推进其生产运营。