公用事业及环保产业行业研究：新能源机制电价竞价的山东范本

行情回顾

本周上证综指下降1.86%，创业板指上涨2.16%。碳中和板块上涨2.25%，公用事业板块上涨0.75%，环保板块上涨1.31%，煤炭板块下降0.11%。公用事业板块中，其他能源发电上涨4.03%，火力发电上涨2.14%；环保板块中，大气治理上涨3.82%，水务及水治理上涨2.35%。

每周专题

山东省新能源机制电价竞价结果显示，风电中标价格折价幅度显著小于光伏。风电机制电价折让程度明显小于光伏的原因是其在机制电量规模的分配中仅占比13.2%，参与竞价的项目竞争激烈。光伏被分配到机制电量规模较少的原因，或因风电“反调峰”的出力曲线对系统可靠性的贡献更高。

行业数据跟踪

• 煤炭价格：欧洲ARA港动力煤FOB离岸价环比上涨0.32%；纽卡斯尔NEWC动力煤FOB离岸价环比下跌0.83%；广州港印尼煤库提价环比上涨0.43%；山东滕州动力煤坑口价环比持平；秦皇岛动力煤平仓价环比下跌0.44%。
• 天然气价格：ICE英国天然气价环比下跌0.41%；美国Henry Hub天然气现货价环比下跌9.37%；欧洲TTF天然气价格环比下跌0.12%；全国LNG到岸价格环比上涨0.97%。
• 碳市场：全国碳市场碳排放配额价格环比下跌6.21%。

行业要闻

• 国家发展改革委、国家能源局发布《电力现货连续运行地区市场建设指引》，支持各地探索完善新能源全面入市下的现货市场机制。
• 国家发展改革委、国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案》，提出到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上。
• 大金重工子公司签署其海外长期锁产协议下的首个具体合同，将为某海外海上风电项目提供超大型海上风电单桩、过渡段及附属结构，合同总金额折合人民币约12.5亿元。

上市公司动态

• 新奥股份、贵州燃气、协鑫能科等公司股东进行股权质押。
• 湖北能源、南网能源等公司大股东增持，露笑科技、雪浪环境等公司大股东减持。
• 佛燃能源、申能股份等公司未来3月限售股解禁。

投资建议

• 火电板块：建议关注皖能电力、华电国际。
• 水电板块：建议关注长江电力。
• 核电板块：建议关注中国核电。
• 新能源板块：建议关注龙源电力（H）。
• 环保板块：建议关注玉禾田。

行业景气度更新

• 煤炭：高景气维持。
• 火电：略有承压。
• 城燃：持续承压。
• 绿电：稳健向上。
• 风电：装机容量继续高增，来风情况弱于去年，电价趋于平稳。
• 光伏：装机容量增速放缓，弃电率明显上升，电价继续下行。
• 水电：电价同比下降，新机组投产，来水不及去年同期。
• 核电：电量增速可以维持，月度长协价有望平稳，成本持平。

风险提示

• 电力板块：新增装机容量不及预期、下游需求景气度不高、电力市场化进度不及预期、煤价维持高位、电力市场化交易风险等。
• 环保板块：环境治理政策释放不及预期。