本周电力板块行情总结
行业指数表现
- 本周电力板块走势优于大盘。截至2025年05月09日，公用事业板块收于2,377.21点，上涨2.22%；电力子板块收于3,171.91点，上涨2.21%，涨幅高于沪深300。
- 电力子板块内部涨跌幅：光伏发电（4.01%）、火力发电（4.00%）、风力发电（1.78%）、热力服务（3.43%）、水力发电（0.88%）。
个股表现
- 涨幅前五：华电辽能（36.23%）、京运通（24.79%）、华银电力（22.17%）、晋控电力（16.98%）、华电能源（13.50%）。
- 跌幅前五：三峡水利（4.63%）、广安爱众（3.77%）、乐山电力（2.46%）、西昌电力（1.86%）、天富能源（0.57%）。
投资建议
- 火电：煤价下跌带动Q1业绩增长，二三季度用电旺季下业绩有望持续改善。推荐【福能股份】、【建投能源】、【甘肃能源】、【华电国际】。
- 水电：业绩稳定，股息率具溢价优势。推荐【长江电力】、【川投能源】。
- 风电：推荐【三峡能源】，谨慎推荐【龙源电力】、【中绿电】、【浙江新能】。
- 核电：进入常态化审批阶段，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。
- 资产重组：关注【远达环保】、【电投产融】、【湖南发展】。
- 垃圾焚烧：关注【旺能环境】、【军信股份】、【中科环保】。
本周专题
- 山东机制电价：
- 存量项目机制电价与燃煤标杆一致（0.3949元/千瓦时），保障收益。
- 增量项目通过竞价确定机制电价，竞价上限或为0.35元/千瓦时。
- 机制电量比例可能下调，山东风电光伏保障性收购比例仍达70%-85%。
- 电力辅助服务市场规则：
- 国家层面出台《电力辅助服务市场基本规则》，推动市场规范统一。
- 设立备用、爬坡等多元化市场品种，丰富储能盈利模式。
- 加强顶层设计，促进资源优化配置，服务新型电力系统建设。
行业数据跟踪
- 煤炭：环渤海动力煤综合平均价673.00元/吨，周环比跌0.59%；长江口动力煤价格指数608.00元/吨，跌2.72%。
- 石油：国内柴油价格周环比跌1.23%；WTI原油/Brent原油分别跌0.84%/0.70%。
- 天然气：国内LNG出厂价格指数4,515.00元/吨，涨0.04%；中国LNG到岸价11.12美元/百万英热，涨7.33%。
- 光伏：多晶硅致密料均价39元/kg，跌2.50%；单晶PERC电池片均价0.29元/W，跌1.69%。
- 水情：长江三峡库水位157.57米，周环比跌0.30%。
- 电力市场：广东省燃煤、燃气日前现货成交电价分别涨19.52%/22.34%。
风险提示
- 用电增速不及预期。
- 电力市场化改革推进不及预期。
- 新能源竞争激烈导致盈利下降。
- 降水量不及预期影响水电业绩。
