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美国通胀压力尚存，美元继续看跌

2025-09-14 东证期货我不是奥特曼

全球市场概述：本周市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率微降至4.06%。美元指数跌0.22%至97.55，非美货币多数升值，金价涨1.6%至3643美元/盎司，VIX指数回落至14.7，现货商品指数震荡，布油涨3.8%至67.6美元/桶。
市场交易逻辑：美国8月CPI同比从2.7%回升至2.9%，环比0.4%高于预期，核心CPI同比3.1%，环比0.3%，汽车价格上涨是主要推动力。就业市场走弱，首申人数升至26.3万人，非农就业数据连续下修三年。美联储9月利率会议预期降息25bp，年内降息3次已完全定价。欧央行9月利率会议按兵不动，货币政策步入数据依赖的观望阶段。
热点跟踪：美国通胀符合预期，CPI同比增速上升，环比维持高位，通胀短期面临进一步上升压力。年度非农就业数据下修超预期，劳动力市场可能远没有看上去具有韧性，形成滞胀状态，市场更倾向于软着陆。
资产表现：股票市场全球多数上涨，标普500涨1.59%，上证指数涨1.52%。债券市场全球债券收益率多数上行，美债微降至4.06%，中国10年期国债收益率回升至1.8%。外汇市场美元指数跌0.22%，非美货币多数升值。商品市场黄金涨1.6%，布油涨3.8%。
下周重要事件：中国8月社零、工增，美国8月零售销售、9月NAHB房产指数，美国8月新屋开工、营建许可，加拿大央行利率会议决议，美联储、英国央行9月利率会议，日央行9月利率会议。
风险提示：特朗普政府关税政策逆转。