周度要点小结
- 宏观方面：工信部等六部门开展汽车行业网络乱象专项整治行动，重点整治非法牟利、夸大虚假宣传和恶意诋毁攻击问题；中国8月PPI同比下降2.9%，降幅收窄0.7个百分点。
- 海外方面：交易员预期美联储2025年底前降息三次，分别在9月17日、10月29日、12月10日公布利率决议；美国可能要求G7对印度和中国购买俄罗斯石油提高关税；美国最高法院将审理特朗普关税上诉案，辩论安排在11月初。
- 供需方面：产量自5月中旬以来回升，库存连续5周下降至中性水平；原料端进口锰矿石港口库存减少3.2万吨，下游铁水产量受阅兵控产影响大幅回落；内蒙古现货利润-110元/吨，宁夏现货利润-410元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨。
- 技术方面：锰硅主力周K线处于60均线下方，周线偏空。
- 策略建议：宏观政策扰动盘面多空反复，煤炭走强支撑合金反弹。操作上，硅锰5800-6000区间震荡运行。
期现市场情况
- 持仓量下降3730手，月差增加2个点。
- 硅锰期货合约持仓量56.7万手（环比下降3730手）。
- 硅锰5-1合约月差40（环比增加2个点）。
期货市场情况
- 仓单量环比减少1420张。
- 锰硅硅铁1月合约价差258（环比下降32个点）。
现货市场情况
- 内蒙古硅锰现货报5680元/吨（环比上涨10元/吨）。
- 基差-152元/吨（环比增加92个点）。
产业情况
- 产量：全国187家独立硅锰企业开工率47.38%（较上周增0.93%），日均产量30590吨（增185吨）；五大钢种硅锰需求70%（122314吨，环比减1.09%）；全国硅锰产量214130吨（环比增0.61%）。
- 库存：全国63家独立硅锰企业库存166800吨（环比增6300），其中内蒙古41300吨（减1200），宁夏106000吨（增5000），广西6000吨（增1000），贵州5000吨（增500）。
上游情况
- 电费：宁夏电费环比增加0.02元/千瓦时，南非半碳酸块环比上涨0.4元/吨度。
- 锰矿港口库存：443.20万吨（环比增加1.80万吨）。
- 发运量：南非锰矿57.65万吨（环比降1.52%），澳大利亚锰矿27.3万吨（环比升24.53%），加蓬锰矿9.98万吨（环比降5.06%）。
- 生产利润：北方大区现货生产利润-185元/吨，南方大区现货生产利润-550元/吨。
下游情况
- 铁水产量高位，日均240.55万吨（环比增11.71万吨，同比增17.17万吨）。
- 南方钢招定价环比下跌，北方市场价格5600-5650元/吨，南方市场价格5630-5680元/吨。
