硅锰市场周报：产业定价板块偏弱，库存高位开工回落

周度要点小结

• 宏观方面：宝钢股份调整产能目标，更注重存量价值挖掘；内地21家出险房企债务重组化债规模约1.2万亿元；山西钢厂提前检修。
• 海外方面：英国央行维持利率4.00%，暂停降息；澳洲联储维持利率3.6%，警告通胀压力。
• 供需方面：库存连续4周大幅回升，产量高位小幅回落，内蒙古/宁夏现货利润亏损，10月钢招定价5820元/吨（环比降180元/吨）。
• 技术方面：锰硅主力周K线下方，周线偏空。
• 策略建议：11月内蒙新增产能投产，供应压力加大，锰硅库存回升加快，预计主力合约区间5700-5900震荡。

期现市场情况

• 持仓量增加4.5万手，月差增加10个点（截至11月7日）。
• 仓单量增加4564张，锰硅硅铁合约价差环比下降38个点（截至11月7日）。

现货市场情况

• 内蒙古硅锰现货持平（5570元/吨，基差-190元/吨，环比升2个点，截至11月7日）。

产业情况

• 供需：开工率40.24%（减2.75%），日均产量28840吨（减835吨）；五大钢种硅锰需求121113吨（减2.71%），全国产量201880吨（减2.81%）。
• 库存：全国库存319500吨（增5000），内蒙古增1500，宁夏增2000，广西/贵州增500，山西等持平（截至11月6日）。

上游情况

• 成本：宁夏电费涨0.05，内蒙古持平；内蒙古/宁夏生产成本环比微涨，利润亏损（内蒙古-189.47元/吨，宁夏-276.85元/吨，截至11月7日）。
• 锰矿：港口库存合计431.4万吨（降11.3万吨），南非到货增144%，澳矿降100%（截至10月31日）。

下游情况

• 铁水产量环比降2.14万吨至234.22万吨（同比增0.16万吨）；河钢10月硅锰定价5800元/吨（降200元/吨）。