周度要点小结
- 宏观方面：我国电能占终端能源消费比重将提升，宝钢股份战略聚焦长材和厚板，国有六大行按揭房贷余额下降。
- 海外方面：美国暂缓对华贸易威胁，考虑制裁俄罗斯；特朗普签署美日贸易行政令，多家亚洲和中东机构规避美国资产。
- 供需方面：产量回升，库存下降至中性水平，原料端进口锰矿石库存下降，铁水产量受阅兵控产影响回落，利润下降，钢厂采购招标价格上涨。
- 技术方面：锰硅主力周K线下方，周线偏空。
- 策略建议：宏观政策扰动，盘面多空反复，煤炭走强支撑合金反弹，硅锰5800-6000区间震荡运行。
期现市场情况
- 持仓量增加24573手，月差下降4个点。
- 硅锰期货合约持仓量57.07万手，环比增加24573手。
- 硅锰5-1合约月差38，环比下降4个点。
期货市场情况
- 仓单量环比减少3707张。
- 锰硅硅铁1月合约价差290，环比增加32个点。
- 锰硅仓单数量62860张，环比减少3707张。
现货市场情况
- 内蒙古硅锰现货报5670元/吨，环比下跌50元/吨。
- 基差-244元/吨，环比下降172个点。
产业情况
- 全国独立硅锰企业开工率46.45%，日均产量30405吨，环比下降。
- 五大钢种硅锰需求70%，产量212835吨，环比下降0.26%。
- 产量总体上升，前期套保，库存压力小。
- 全国库存量160500吨，环比增11500吨，内蒙古库存42500吨，宁夏库存101000吨。
上游情况
- 电费持平，南非半碳酸块环比下跌0.4元/吨度。
- 进口锰矿石港口库存441.40万吨，环比下降3.20万吨。
- 中国到货南非锰矿50.69万吨，环比上升35%。
下游情况
- 铁水产量228.84万吨，环比减少11.29万吨，同比增加6.23万吨。
- 8月河钢硅锰招标价格6000元/吨，环比上涨150元/吨。
研究结论
- 硅锰市场震荡运行，供需关系趋于平衡，成本端支撑明显，短期区间震荡为主，建议关注5800-6000元/吨区间。
