银行理财2025年9月月报：规模扩张的两个“超级赛道”

8月份存量规模保持增长，理财产品存量规模31.2万亿元，环比略微增加0.2万亿元。实际规模可能已突破33万亿元，主要得益于零售端“固收+”和企业理财需求的增长。

核心观点：

1. 规模扩张的两个“超级赛道”：
   • 零售端“固收+”：低利率环境下，居民财富理财风险偏好提升，从传统存款、现金理财、纯债理财转向多资产产品。银行理财加大R3风险等级研发，通过配置指数增强、量化中性等产品，推动“固收+”方向发展。
   • 企业理财需求：宏观经济波动加剧，企业通过理财提升闲置资金收益，实现降本增效。人民币汇率升值促使企业将美元存款转向人民币理财，同时监管政策引导金融回归服务实体，企业更注重资金精细化管理与风险对冲。

关键数据：

• 收益率：8月份银行理财规模加权平均年化收益率2.03%，较上月回升13bps。其中现金管理类产品年化收益率1.33%，纯债类产品年化收益率1.75%，“固收+”产品年化收益率1.82%。
• 存量规模：月末理财产品存量规模31.2万亿元，环比上月略微增加0.2万亿元。
• 新发规模：8月份新发产品初始募集规模3296亿元，主要固收类产品，大部分为封闭式产品。新发产品业绩平均比较基准2.46%。
• 到期情况：8月份到期的封闭式银行理财产品共计1582只，大部分产品达到业绩比较基准。

研究结论：

• 银行理财规模扩张找到新的产品赛道，零售端“固收+”和企业理财需求成为主要驱动力。
• 居民财富理财风险偏好提升，推动“固收+”产品发展。
• 企业理财需求增长，主要源于资金效率最大化和风险对冲需求。