2025年4月银行理财市场月报：理财规模季节性显著回升，固收+产品为发行主力

核心观点与关键数据

监管政策及资管市场要闻解读

• 估值指引发布：中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》，规范估值机构流程，明确产品用户责任，限制银行理财通过估值技术平滑收益的操作空间。
• 货币政策措施：央行推出一揽子货币政策措施，包括降准、降息等，释放维稳信号，引导存款利率调降，对银行理财市场产生“双刃剑”效应。
• 公募基金行动方案：证监会发布《公募基金高质量发展行动方案》，推动行业转型，强化投研团队建设，加速权益类和固收+基金扩容，优化客户持有体验。

存续规模与收益表现

• 规模回升：4月理财产品存续规模环比增长7.58%至31.09万亿元，同比增长8.05%，主要受3月季节性回落后重启出表操作及债市回暖影响。
• 产品结构：现金管理类产品规模收缩，最小持有期型、日开型等固收类产品规模稳步扩张，反映投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。
• 收益率分化：现金管理类产品7日年化收益率环比回落，固收类产品近1月年化收益率显著抬升，其中纯固收产品和固收+产品表现突出。
• 破净率回落：全市场理财破净率环比收窄，与信用利差走阔形成负相关，债市回暖支撑净值。

新发产品特征

• 规模回落：4月理财公司新发产品规模环比回落，与3月季末冲量窗口期形成对比。
• 产品谱系：固收+产品占据主导地位，1-3年期产品募集规模最大，封闭式产品持续领跑市场。
• 业绩基准：新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，反映机构对利率中枢长期低位运行的预期。

到期达标率

• 达标率提升：4月全市场理财产品达标率环比增加，与债市回暖有关，偏短期限产品表现相对较好。

研究结论

• 银行理财市场在监管趋严和利率下行环境下，呈现规模回升、收益率分化、产品结构优化等趋势，固收+产品和封闭式产品成为市场主流。
• 未来理财机构需应对估值调节空间收窄、收益率下行压力等挑战，加速构建多元化资产配置能力，优化客户持有体验。
• 公募基金行业转型将重塑行业生态，权益类和固收+基金或将迎来战略发展机遇期。