市场回顾
上周港股股指期货价格震荡上行，恒指期货上涨1.01%，科技指数期货上涨0.71%。美股股指期货价格震荡回落，道指期货下跌1.11%，标指和纳指100期货价格分别下跌0.38%和0.45%。恒指期货持仓量增加4.90%，基差为20.43；科技指数期货持仓量减少2.53%，基差为-2.48点。上周港股上涨，恒指涨幅0.93%，国企指数涨幅1.37%，科技指数涨幅0.62%。港股通南下资金净流入263.56亿港币。美股下跌，道指下跌1.02%，标普500和纳指100分别下跌0.31%和0.08%。标普行业板块中，能源板块领涨，涨幅2.48%；通讯服务板块下跌1.17%。
投资建议
市场环境：上周市场外部环境平稳，国内6月CPI和PPI数据显示部分领域边际改善；海外方面，特朗普就关税问题向多国发难，短期内美股可能因关税风波出现震荡。港股市场情绪良好，南下资金持续流入，恒指已突破关键阻力位，市场信心稳固。中长期来看，政策预期仍能支撑港股估值，预计港股保持韧性。配置建议：关注新消费和互联网板块龙头个股，以及受益于政策引导和外部融资环境改善的创新药行业等题材板块。继续推荐必选消费、内资银行保险、部分物管板块龙头个股。长期投资者可逢低配置能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易方面，港股短期内波动可能性较低，可适当卖出期权组合降低持仓成本。
市场外部环境跟踪
国内主要城市住房销售情况：新房和二手房销售面积同比回落。央行最新动向：美联储官员维持观望姿态，对利率前景存在分歧，主要源于对关税可能如何影响通胀的预期不同。部分国内外重要新闻：国内公布6月CPI数据，CPI同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%；中国汽车工业协会数据显示，6月份汽车产销分别增长11.4%和13.8%，新能源汽车产销量分别增长26.4%和26.7%；美国本财年关税收入首次突破1000亿美元；特朗普已分四批向25个贸易伙伴加征关税。
本周关注
美国6月未季调CPI年率、美国6月PPI年率、美联储公布经济状况褐皮书、欧元区6月CPI年率终值、日本6月核心CPI年率、美国6月新屋开工总数年化、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值。
风险提示
国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。
