市场表现跟踪
- 国内主要市场指数均上涨，上证50涨幅1.63%，沪深300涨幅2.71%，中证500涨幅3.24%，中证1000涨幅1.03%。
- 中信行业指数涨少跌多，电力设备及新能源、有色金属等11个行业上涨，军工、计算机等19个行业下跌。
微盘股指数择时与轮动指标监控
- 微盘股轮动模型发出切换至茅指数信号，中期配置茅指数预期能有更高相对收益。
- 微盘股进入高波动区间，整体配置性价比降低，但系统性风险未明显聚集。
市场概况
- 权益市场从科技军工板块切换至消费和反内卷板块，政策端消费、地产和周期板块政策发力。
- 风格走势资金从小盘成长往大盘价值偏移，科技和制造板块高位回落，医疗和周期逐步抬升。
- 海外方面，美国8月非农就业人数超预期回落，美联储9月降息确定性加大，有望降低国内汇率压力。
- 国内基本面维持缓步爬坡，政策端持续提供支撑，货币流动性宽松预期充足，市场后续延续上行可能性较大。
- 建议核心仓位维持大盘成长为主，战术仓位切换至围绕有政策预期的新消费、周期反内卷等板块。
宏观经济与流动性
- 央行本周通过7天逆回购投放22,881亿元，到期21,220亿元，整体净投放1,661亿元。
- 短端1周SHIBOR和DR007分别报1.427%和1.4566%，较上周下降3.6 BP和2.73 BP。
中期权益配置视角
- 宏观择时策略给出9月份权益推荐仓位为75%，经济增长层面信号强度为100%，货币流动性层面信号强度为50%。
- 择时策略2025年年初至今收益率为11.75%，同期Wind全A收益率为22.98%。
量化因子视角
- 小市值、价值和量价类因子上周在各池整体占优，尤其在中小盘更为明显。
- 建议未来一周继续提升量价和价值因子的高权重配置。
- 可转债择券因子多空组合上周取得正的多空收益，正股一致预期、成长、财务质量和价值因子取得正的多空收益。
