核心观点与关键数据
- 乙二醇市场：乙二醇现货价格重心震荡上行，基差持续走强。近端基差增强，下周现货商谈成交至01合约升水145-146元/吨附近；远月期货商谈僵持，贸易商观望为主。外盘方面，乙二醇外盘重心小幅抬升，船货商谈在523-526美元/吨附近，9月底船货523美元/吨附近成交。
- 供需结构：港口库存延续低位，港口到货偏少，近端现货流动性偏紧，支撑力度较强。新疆天业、内蒙古建元装置检修，煤制乙二醇负荷回落明显；河南能源濮阳重启计划推后，供应恢复预期延迟。
- 聚酯需求：聚酯负荷提升，但产销情况不理想，旺季需求尚未有出色表现。涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片产销分别为50.00%、51.21%、82.61%，下游询买盘增加但基调仍为刚需。
- 产业链数据：
- 现货价：乙二醇华东地区市场价4500元/吨，MEG内盘4495元/吨。
- 期货价：DCE EG主力合约收盘4355元/吨，近月合约收盘4394元/吨。
- 近远月价差：74元/吨，基差22元/吨。
- 外盘：石脑油制乙二醇-106.96美元/吨，乙烯制乙二醇-119.65美元/吨。
- 利润：MTO制MEG税后毛利-1339.25元/吨，煤基合成气法税后毛利570.35元/吨。
- 装置信息：山西一套30万吨/年合成气制乙二醇装置预计8.27日出料，此前于8月上旬检修。
研究结论
短期乙二醇维持偏强走势，主要受港口库存低位、近端现货流动性偏紧及供应端检修影响。聚酯需求尚未强劲，但后续需关注产销及装置变化。市场核心支撑在于现货基差走强，供需结构未出现大幅度转变。建议关注聚酯产销及装置动态。
