核心观点与关键数据
- 乙二醇市场：乙二醇期货（DCE EG）主力合约2025年4月28日收盘价4190元/吨，结算价4187元/吨，上涨0.72%，近月合约收盘价4226元/吨，结算价4200元/吨，下跌6.55%-7.12%。现货价格（华东地区）稳定在4190元/吨，基差维持20元/吨。CCFEI乙二醇MEG内盘指数4210元/吨，上涨0.72%。
- 产业链负荷：PTA产业链负荷率89.93%（聚酯工厂），江浙织机负荷率61.25%。涤纶DTY、POY、短纤、瓶级切片价格分别上涨0.60%-1.13%。
- 成本与利润：石脑油CFR日本578美元/吨，下跌0.64%；乙烯东北亚0.0079美元/吨，下跌100%。MTO制MEG税后毛利-2073.32元/吨，下降32.70元；煤基合成气法税后毛利397.79元/吨，上涨15.49元。
- 库存与供应：乙二醇船只入库顺利，显性库存预计回升。连云港90万吨乙二醇装置计划5月底停车，台湾招标货成交490-495美元/吨。合成气制装置检修与重启交替，黔希煤化工停车，五一后开工预计低位。
- 外盘与价差：石脑油制乙二醇外盘-138.22美元/吨，乙烯制乙二醇外盘-100美元/吨。近远月价差13元/吨（342元），基差稳定。
研究结论
短期乙二醇价格重心低区间运行，主要受需求下降、近月去库力度一般影响。下游织造订单转弱，期货反弹空间受限，现货价格略有上调。需关注上下游装置变化（如广东40万吨乙二醇装置5月上旬检修）及合成气制装置开工情况。长期看，需求下降趋势可能持续，价格承压。建议短期谨慎操作，关注五一假期后装置动态及库存变化。
风险提示
期市有风险，投资需谨慎！
