核心观点
9月4日，豆类油脂期价整体窄幅波动。豆类期价震荡偏强，豆一和豆二期价分别获得5日、10日和60日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价反弹突破60日、5日和10日均线压力，伴随减仓4.6万手；菜粕期价涨幅超1%，暂获5日和10日均线交汇处支撑，承压于20日均线压力，资金变化不大。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超1%，突破5日、10日、20日和30日均线压力，伴随增仓2.5万手；棕榈油期价涨幅超1.5%，突破5日、10日和20日均线压力，伴随增仓3万手；菜籽油期价涨幅超1%，承压于20日均线压力，资金变化不大。
关键数据和研究结论
- 豆类市场：期价未改变震荡走势，市场等待中美谈判进展，决定远期风险定价。国内豆类市场情绪谨慎，短线资金离场，期价难有趋势行情。豆粕期价反弹承压，震荡区间尚未打破。
- 油脂市场：整体走强，棕榈油再度领涨，豆油和菜油跟涨。市场情绪回暖，资金回流，棕榈油强势反弹，预期下周马棕报告显示库存增幅受限，减轻反弹压力。印度下调油脂税率对油脂消费构成支撑。菜油市场受中加贸易关系不确定性影响，维持宽幅震荡，短期走势受市场情绪影响较大。
- 产业动态：
- 北美中北部和南加拿大地区近期低温天气，玉米与大豆可能面临霜冻威胁，潜在产量下降。
- 巴西大豆出口有望创纪录，中国需求强劲，8月份中国占巴西大豆出口总量的84%。
- 美国大豆单产预期调低至53.2蒲/英亩，产量预测为42.57亿蒲。
- 美国中西部和东部地区干旱加剧，未来7天德克萨斯州、中西部下游和东北部将有小雨到中雨。
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等价格3850元/吨，豆粕（张家港）≥43%价格3040元/吨，豆油（张家港）四级价格8610元/吨，棕油（广东）24度价格9380元/吨，菜油（张家港）进口四级价格9860元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易。
- 图表数据：大豆港口库存、大豆盘面压榨利润、豆油港口库存、棕榈油港口库存、豆油基差、棕榈油基差。
总结
豆类油脂市场整体震荡偏强，豆类期价受中美谈判和南美大豆播种影响，情绪谨慎；油脂市场情绪回暖，棕榈油领涨，印度油脂税率下调提供支撑，菜油受中加贸易不确定性影响。北美低温天气和干旱状况对供应形成潜在压力，巴西大豆出口预期创纪录，美国大豆单产预期调低。现货市场价格稳定，油厂压榨利润数据需进一步关注。市场短期走势受情绪和不确定性因素影响较大。
