豆类油脂日报：棕榈油领涨油脂 豆类震荡偏弱

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年6月28日豆类油脂 豆类油脂 棕榈油领涨油脂豆类震荡偏弱 核心观点 今日豆类期价窄幅波动为主，豆一期价震荡偏强，依托5日均线保持偏 强运行姿态，豆二期价低开高走，最终承压于5日均线。两粕低开高走，依 托10日均线支撑，最终承压于5日均线，其中豆粕小幅减仓，菜粕小幅增仓； 油脂偏强运行，棕榈油强势拉涨，依托5日均线支撑，再创近期走势新高。 豆油期价依托10日均线支撑，最终收于5日均线上方，5日均线走平。菜籽 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 油期价震荡偏强，继续获得5日均线支撑，豆类油脂市场呈现出油强粕弱的格局。 豆类市场来看，近期豆类市场主要围绕天气题材展开炒作。虽然短期降雨暂时缓解了市场的担忧情绪，但美国大豆产区旱情并未得到实质性改善，天气炒作预期持续存在继续对豆类期价构成支撑。短期美豆市场关注月底美国农业部即将公布的种植面积报告，报告前市场预期略微偏空，对美豆期价爱带来短期压力。国内豆类期价在原本供应改善预期的背景下，继续上行阻力明显增加。短期震荡偏弱。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，棕榈油期价表现明显偏强，目前两大棕榈油主产国的产量预期主要围绕天气题材展开。随着厄尔尼诺的发展，可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响引发市场高度关注。马来西亚棕榈油产量不增反降，显示出不利天气对棕榈油产量带来的不利影响开始体现。另一大主产国印尼调高了7月上半月的棕榈油参考价格，使得出口税和出口费相应上调，意味着马来西亚棕榈油面临的出口竞争压力有所减轻。需求市场来看，虽然中国进口棕榈油的数量未现大幅累积，但是印度市场需求迎来明显好转。在天气炒作和需求增加的双重支撑下，短期国际棕榈油期价表现偏强。国内棕榈油库存加速去化，推动国内棕榈油期价快速反弹开始修复内外价差。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）在上周末（24日到25日）美国玉米种植带出现一些零星降雨后，参加美国中西部作物观察项目的农户有大约一半对近期降雨感到满意，不过其他农户依然对干燥天气感到焦虑，因为降雨太少，这也导致上周对大豆和玉米作物的打分略有下降。未来几天可能仍然出现类似的天气模式，玉米种植带大部分地区可能出现零星降雨，但降雨总量低于平均水平。未来一周也不太可能出现大范围的持续高温天气。美国国家海洋大气管理局（NOAA）周二表示，未来72小时里（周三到周六），美国中部几乎所有地区都至少出现一些可测量的降 水，一些地区降雨量达到或高于0.5英寸。未来8至14天展望预计，7月4日 至7月10日期间，整个美国中部地区的降雨高于正常，中西部和平原部分地区的气温可能会高于正常水平。 2）美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率下降3个百分点，和业内预期相符。这反映出近期中西部的高温干燥天气正在对作物状况造成不利影响。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月25日（周日），美国大豆出苗率为96%，一周前92%，去年同期90%，五年均值89%。扬花率为10%，高于去年同期的6%以及五年均值9%。大豆优良率比一周前降低了3%，从54%降至51%，也低于去年同期的65%。其中优6%，良45%，一般35%，差11%，劣3%。一周前为优7%，良47%，一般34%，差9%，劣3%。。 3）在欧盟推出不利于棕榈油出口的反森林砍伐法（EUDR）后，印尼考虑将原来出口到欧洲的棕榈油销往非洲。今年欧盟议会4月批准了一项反森林砍伐法，禁止出口商向欧盟出口任何和森林砍伐有关的产品，其中包括大豆和棕榈油。该法律要求出口商必须提供尽职调查声明以及可验证的信息，证明其产品并非在2020年之后砍伐的土地上种植，否则面临高额罚款。该法规还对各国生产与森林有关的产品的风险进行分类。欧盟是世界第三大棕榈油进口国。欧盟数据显示，截至6月18日，2022/23年度欧盟27国的棕榈油进口量约为386万吨，比去年同期减少约20%。其中印尼供应171万吨，占比44.3%，马来西亚供应79万吨，占比20.4%。随着欧盟对东南亚棕榈油关闭大门，印尼打算逐步将棕榈油出口从欧洲转向非洲。 4）印尼贸易部周三公布，将7月1日至15日期间的毛棕榈油(CPO)参考价 格定在每吨747.23美元。这一价格高于6月16日至30日期间每吨723.45美元 的价格。新的参考价格将使毛棕榈油出口关税为每吨18美元，出口专项税为 75美元。 5）南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2023年6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长0.20%。其中鲜果串单产环比增长0.75%，出油 2.现货价格表 表现货市场价格 率（OER）减少0.11%。2023年6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少2%。其中鲜果串单产环比减少1.18%，出油率（OER）环比减少0.14%。 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4200 0 大豆（均价） —— 4745 0 豆粕（张家港） ≥43% 3980 -40 豆粕（均价） —— 4029 -17 豆油（张家港） 四级 8030 -20 豆油（均价） —— 8053 -47 棕油（广东） 24度 7660 +30 棕油（均价） —— 7630 +30 菜油（张家港） 进口四级 8850 -30 菜油（均价） —— 8892 -30 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。