阅兵一览：大国亮剑，无人化+智能化作战新时代
- 九三阅兵概况：2025年9月3日，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会在北京举行，61位外国领导人出席，凸显中国全球影响力。阅兵展示45个方队，多数装备首次亮相，涵盖战略核力量、隐形无人机、巨型无人潜航器等先进武器。
- 地面突击方队：由99B坦克、100坦克和100支援战车组成，体现由单一专业向合成体系转变，装备向无人化升级（如99B坦克增加无人武器站），智能化水平提升（如100坦和100支援战车配备智能头盔）。
- 无人化趋势：海陆空无人作战方队展示专业无人体系化作战力量，包括海上无人潜航器、空中无人僚机、陆上侦打突击无人车等，标志着新质战斗力逐步成型。
- 反无人机装备：展示反无弹炮系统、高能激光武器、高功率微波武器，形成反无人机“铁三角”，显示国产反无人机装备已进入实用化阶段。
核聚变产业化进程加速，商业化落地渐进
- 近期催化：中国科学院、聚变新能发布多个采购项目，推动核聚变产业化。
- 国内进展：东方超环实现1亿摄氏度、1066秒长脉冲运行，刷新世界纪录；中国环流三号实现双亿度突破；中国聚变公司成立，标志着产业化关键一步。
- 商业资本入局：中美科技巨头投资核聚变赛道，中国诺瓦聚变能源科技获5亿元天使轮融资，美国Helion Energy和Commonwealth Fusion Systems分别完成数亿美元融资。
军工本周（9.01-9.05）行情回顾
- 指数表现：国防军工指数下跌11.61%，跑输大盘10.43个百分点，在29个行业中涨幅垫底；年初至今国防军工指数上涨14.45%，跑赢大盘0.71个百分点。
- 个股表现：应流股份领涨，国博电子、中国船舶涨幅居前；长城军工、北方长龙、内蒙一机等年初至今涨幅领先。
- 融资余额：国防军工行业融资余额772亿元，占两市融资余额3.4%，呈现波动性加剧特性。
- 板块估值：国防军工板块PE-TTM在71.4倍。
军工行业要闻
- 军工集团动态：聚变新能发布近期采购项目；中国成功发射开运一号卫星和试验二十九号卫星。
- 上市公司重点公告：光启技术签订超材料产品批产合同；航宇科技回购注销部分限制性股票；泰豪科技发行股份购买江西泰豪军工股权。
选股主线与受益标的
- 核心观点：维持对军工板块看好的观点，重点关注“新质战斗力”和景气反转下的低估值标的。
- 投资主线：新一代作战体系、无人装备、卫星互联网&商业航天、导弹&弹药、景气反转&低估值。
- 受益标的：中航沈飞、华秦科技、内蒙一机、国力股份、航天电子、光电股份、中无人机、陕西华达、苏试试验、铂力特、上海瀚讯、长盈通、菲利华、国科军工、中航重机、火炬电子、宏达电子、振华科技。
- 风险提示：国防支出规模不及预期；新武器装备列装速度不及预期。
