研报总结
投资逻辑
本次阅兵展示了我国武器装备建设的跨越式发展,装备方队和空中梯队分别突出了新质战斗力和体系化作战能力,彰显了战略威慑能力。装备方队涵盖陆上作战群、海上作战群、防空反导群、信息支援方队、无人作战群、后装保障群和战略打击群,其中多个新型装备首次亮相,如100坦克、100支援战车、舰载激光武器LY-1、红旗-29导弹等。空中梯队涵盖现役主战机型,包括预警指挥机、特种机、运输机、轰炸机、加受油机、歼击机和舰载机,展示了体系化作战能力。阅兵实现了多个“首次”,强调新域新质作战力量,如无人作战、反无人装备、高超声速导弹等。
投资建议
2025年作为十四五收官和十五五布局的关键期,行业景气反转和军贸市场打开等多重因素驱动,我国军工资产有望价值重估。建议关注军贸、新质战斗力、消耗类弹药、军工电子等投资主线及核心标的。
风险提示
军用装备采购不及预期、军贸领域市场拓展和客户导入不及预期、原材料价格和劳动力成本上升风险、新品研发不及预期。