宏观冷却，有色板块走弱

核心观点

• 沪铜：今日铜价减仓下行，主力期价跌破8万关口。宏观层面国内盘面转冷，权益和商品市场资金流出。产业层面金九银十旺季到来，产业支撑将增强。短期关注8万关口多空博弈。
• 沪铝：铝价早盘跳水后窄幅震荡，持仓量下降。宏观层面国内盘面转冷，资金流出。产业上中游电解铝累库，铝棒缓慢去库，金九银十旺季支撑将增强。技术上关注60日均线支撑。
• 沪镍：镍价下行，持仓量小幅下降。宏观层面有色普遍下行，印尼示威扰动被消化。短期宏观转弱叠加产业扰动消化导致镍价下行。技术上关注12万关口支撑。

产业动态

• 铜：SMM报道漆包线行业机台开机率环比微降至78.4%，新增订单下降。需求疲软与高铜价扰动交织，开机率与订单延续收缩。
• 镍：SMM1#电解镍价格下跌400元/吨至122,050元/吨。金川1#电解镍主流现货升水报价区间1,900-2,200元/吨，平均升水2,050元/吨，下跌50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间-200-200元/吨。

研究结论

• 短期宏观转弱和产业扰动消化是主要下行因素，金九银十旺季将提供产业支撑。沪铜关注8万关口，沪铝关注60日均线，沪镍关注12万关口。