有色日报：有色板块走弱

核心观点

• 沪铜：近期铜价冲高回落，多头了结意愿较强，延续弱势运行。短期上涨影响下游产业积极性，现货跟随意愿低，基差走弱，精废价差持续走阔。预计期价在8万上方震荡整理，等待产业跟进。4月2日美国“对等关税”政策落地或引发回调。
• 沪铝：铝价震荡走弱，持仓量变化不大。供需双增，电解铝企业利润高，盘面套保需求上升，但下游需求旺季预期支撑铝价。关注期价在2.05万一线多空博弈。
• 沪镍：镍价冲高回落，整体表现较强，有补涨迹象。镍矿库存高位去库快，镍铁供需双强，不锈钢库存与去年相近，硫酸镍价格平稳。但中长线镍元素过剩抑制期价上行。短期关注13万一线技术支撑。

关键数据

• 铜：Mysteel电解铜库存33.65万吨，较20日去库0.69万吨；精废价差持续走阔。
• 铝：Mysteel电解铝库存83.30万吨，较20日去库0.50万吨；9家上市铝企2024年合计净利润504.49亿元。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+1650元/吨，价格132950元/吨；俄罗斯镍主流升贴水0元/吨，价格131300元/吨。

研究结论

• 铜：期价在8万上方震荡整理，关注10日均线技术支撑，跌破后短线止盈，下方关注8万关口。
• 铝：关注期价在2.05万一线多空博弈，下游需求旺季预期提供支撑。
• 镍：短期持续关注13万一线技术支撑，中长线镍元素过剩抑制期价上行。