有色日报：有色板块走弱

核心观点

• 沪铜：延续颓势，跌破8万关口，持仓量下降，尾盘围绕8万关口震荡。受美国关税预期和COMEX铜上涨影响，预计4月2日美国“对等关税”政策落地后，短期多头了结意愿强。技术层面跌破10日均线，20日均线和8万一线有支撑。二季度宏观政策宽松、美元弱势利好铜价，供应收缩、需求向好，预计上半年铜价维持强势。
• 沪铝：下行至2.05万及60日均线附近企稳。供需双强，高利润维持，产能利用率高位；下游开工率回升，现货贴水转升水。预计期价震荡企稳，关注2.05万一线支撑。
• 沪镍：持续下行，跌破13万关口。镍矿库存高位去库速率快，镍铁供需双强，价格攀升。不锈钢库存与去年同期相近，硫酸镍价格平稳。预计后续弱势震荡运行。

产业动态

• 铜：智利国家铜业公司称一季度向美国出口铜增50%。
• 铝：工信部等10部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》。
• 镍：金川电解镍主流升贴水+1450元/吨，价格131240元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+50元/吨，价格129840元/吨；挪威镍主流升贴水+2800元/吨，价格132590元/吨。

关键数据和研究结论

• 铜：基差-500元/吨，月差-400元/吨，国内社库60万吨，海外交易所库存35万吨，伦铜注销仓单比例0.3。
• 铝：基差-150元/吨，月差-100元/吨，国内社库140万吨，海外交易所库存250万吨，氧化铝库存8万吨。
• 镍：基差+1000元/吨，月差-1200元/吨，LME库存160万吨，上期所库存38万吨，镍矿港口库存1200万吨。