政府债周报：特殊新增专项债已发行1.1万亿

核心观点

政府债净融资第35周（8/25-8/31）为64亿，第36周（9/1-9/7）大幅增至2065亿。截至第35周，累计政府债净融资达10.3万亿，超出去年同期4.5万亿。国债净融资+新增地方债发行在第35周为-138亿，第36周为1877亿，截至第35周累计广义赤字达8.6万亿，进度72.1%，超去年同期。

基础数据

• 固定资产投资累计同比1.60%
• 社零总额当月同比3.70%
• 出口当月同比7.20%
• M2同比增长8.80%

国债发行情况

• 第35周净融资-2371亿，第36周1698亿
• 全年国债净融资计划6.66万亿，截至第35周累计4.7万亿，进度70.1%，超过去五年同期
• 2025年中央赤字4.86万亿，特别国债1.8万亿（1.3万亿用于消费品以旧换新，5000亿用于补充国有大行资本金）

地方债发行情况

• 第35周净融资2435亿，第36周367亿
• 全年地方赤字8000亿，截至第35周累计6208亿，进度77.6%，超过去年同期

新增专项债发行情况

• 第35周发行1880亿，第36周178亿
• 全年新增专项债安排4.4万亿，截至第35周累计3.3万亿，进度74.2%，超过去年同期
• 特殊新增专项债已发行10669亿，其中9月至今990亿
• 土地储备专项债已发行3240亿，覆盖4949块宗地，总资金规模达5476亿

特殊再融资债和城投债

• 特殊再融资债第35周发行291亿，截至第35周累计1.9万亿，发行进度97%
• 城投债第35周净融资-209亿，第36周预计-477亿，截至本周余额10.1万亿

风险提示

数据统计误差，实际发行与计划差异较大。